科技電子股火爆一週 投資者需小心這個信號？

端午節後A股首周交易分化嚴重，板塊上熱點大幅切換，以電子板塊爲代表的成長股表現亮眼，前期大漲的有色金屬則表現較差。

但東吳證券警告稱，通脹壓力下，市場對流動性收緊的預期或將延續，成長股短期可能承壓。

對於市場流動性將收緊的擔憂，央行主管媒體金融時報發表評論稱，在貨幣政策“穩字當頭”的政策取向下，市場主體無需對流動性產生不必要的擔憂，更不宜以沒有根據的猜測去預測流動性“收緊”和“波動”以及央行政策取向，誤導市場預期，人爲製造波動。

端午節後A股首周交易分化嚴重，板塊上熱點大幅切換，以電子板塊爲代表的成長股表現亮眼，前期大漲的有色金屬則表現較差。

半導體及鴻蒙概念引領電子科技板塊強勢迴歸，周漲幅達3.18%，有色金屬表現較差，本週跌5.14%。

中庚基金認爲，電子行業中子板塊半導體芯片自2020年下半年以來，缺貨漲價成爲主旋律基本面。近期隨着國家對第三代半導體的頂層設計逐漸浮出水面，以及行業中新能源汽車及IOT等新應用亦在不斷涌現。相關製程緊缺仍可展望至2022年。而我國臺灣地區的疫情增加以及代工廠紛紛漲價，更加推動了投資人對該板塊的熱捧。

但東吳證券警告稱，通脹壓力下，市場對流動性收緊的預期或將延續，成長股短期可能承壓。投資者需關注一年期國債收益率上行風險，謹防短端國債利率與股市反向波動。

東吳證券姚佩團隊分析表示，去年11月央行大幅釋放流動性對衝信用風險發酵，一年期國債收益率自 11 月下旬開始下行，上證綜指滯後4周反應。今年5月以來的反彈行情也類似，債市在4月份已經反應流動性寬鬆預期，而股市直到4/30政治局會議再提“不急轉彎”後才確認流動性暫緩收緊窗口，開啓反彈。

東吳證券指出，5月下旬以來，一年期國債收益率有所擡頭，短期震盪中樞從 2.3%上行至 2.5%附近。通脹下行壓力下，市場對貨幣政策趨緊的預期也有所發酵，一旦國債收益率上行趨勢確認，尤其接近甚至突破前期高點 2.7%時，對於股市而言是值得警惕的信號。

對於市場流動性收緊的預期，央行主管媒體金融時報發出不同聲音。

金融時報評論指出，今年5月初曾有一些市場分析人士認爲，由於5月份是傳統的企業所得稅彙算清繳時間，財政存款會大幅上升，疊加地方債發行量增加等因素，市場流動性可能邊際收緊，並導致利率波動性增強。但現在回頭來看，對5月份資金面收緊的擔憂確實是毫無必要的。市場資金面持續寬鬆，完全沒有出現所謂資金面收緊的情況。

該報表示，在貨幣政策“穩字當頭”的政策取向下，央行保持流動性合理充裕不是一句空話。央行已經多次強調，將引導貨幣市場利率圍繞央行短期政策利率波動運行，以及要多關注央行政策利率水平而不是操作量。因此，市場主體無需對流動性產生不必要的擔憂，更不宜以沒有根據的猜測去預測流動性“收緊”和“波動”以及央行政策取向，誤導市場預期，人爲製造波動。