淨利潤下滑68.4%，莎莎國際靠線上銷售穩住內地市場營收增幅

新京報貝殼財經訊（記者王真真）截至11月18日收盤，香港美容零售業巨頭莎莎國際股價跌至0.67港元/股，跌幅爲1.47%，最新市值約爲21億港元。同時，花旗最新的研報中，雖然維持了莎莎國際的“買入”評級，但將其目標價由1.49港元降至1.18港元，2025至2027財年盈利預測也下調50%-53%。

這一系列反應的背後均來自莎莎國際最新披露的2024/25財年中期業績。期內，莎莎國際營業額同比下跌10.4%至19.2億港元，淨利潤下跌68.4%至3240萬港元。

對於業績的下滑，莎莎國際分析認爲有三個關鍵影響因素，首先是因爲宏觀市場表現疲弱，消費意願低迷；其次是集團核心市場中國香港及澳門的本地居民持續北上華南地區旅遊；第三是因爲出境旅遊大幅增加，部分原因是港元兌一籃子其他貨幣（包括日元）相對強勢，減少了本地消費；第四是因爲訪港澳的內地旅客消費更趨謹慎。

莎莎國際的營收按市場共分爲中國香港及澳門、中國內地、東南亞及其他市場四部分。作爲莎莎國際的第一大市場及傳統核心市場，中國香港及澳門是2024/25財年中期四大市場中唯一下滑的市場，營收同比下滑18.4%至14.03億港元，其中線上銷售同比下滑1.1%，線下銷售同比下跌19.4%。值得注意的是，莎莎國際在港澳線下的銷售額中，有47.2%來自旅客，疫情前則佔約74%，由此來看，港澳遊客的消費熱情對莎莎國際的影響是非常直觀的。

2024/25財年中期，莎莎國際在東南亞市場的營業額同比上升14.8%至1.01億港元，其中約80.8%來自線下銷售，而這主要得益於集團在馬來西亞68家門店以及新加坡5家門店的運營成效，但也同樣由於集團重新進駐新加坡市場並運營5家門店，產生了重新投入市場的額外費用，令東南亞市場錄得虧損約70萬港元。

作爲莎莎國際的第二大市場，中國內地市場也是其2024/25財年中期營收增幅最高的市場。數據顯示，期內，莎莎國際在中國內地的營業額爲3.11億港元，同比增長27.2%，而這主要得益於線上銷售額61.2%的增幅，爲該市場貢獻了82.7%的營收。

雖然線上渠道的表現，助力莎莎國際中國內地市場虧損收窄至1000萬港元，但線下銷售的不佳表現影響持續存在。2024/25財年中期，莎莎國際中國內地市場線下銷售同比下跌36.7%至5370萬港元，店鋪數量較去年同期減少12家至23家，而在2021/22財報期門店數量達77家。

線下失利使得莎莎國際將更多精力投入到線上渠道。目前，莎莎國際在中國內地市場的線上渠道已佈局微信小程序以及天貓、京東和抖音等線上渠道。同時，莎莎國際也指出，中國內地線上銷售已漸趨平穩，未來增長視經濟情況而定。

編輯 陳莉

校對 柳寶慶

來閱讀我的更多文章吧

王真真

新京報記者

記者主頁