基金經理： 半導體行業將延續高景氣度

6月17日，A股半導體板塊大漲。明星基金經理蔡嵩鬆管理的諾安成長混合，估算淨值上漲7.28%，引起市場關注。此外，不少重倉半導體板塊的主動偏股基金或相關被動基金，淨值均大幅上漲。基金經理表示，半導體行業供需緊張是近期板塊上漲的主邏輯。隨着下游多領域需求增長驅動芯片需求爆發，未來半導體行業的高景氣度或將持續。

重倉半導體基金淨值大漲

6月17日，申萬二級行業中，半導體、航運、元件漲幅居前，半導體行業指數大漲7.98%。個股方面，半導體行業指數中的46只成分股全部飄紅，38只成分股漲逾5%，全志科技、臺基股份等漲停。

在此背景下，以重倉半導體而聞名的諾安基金基金經理蔡嵩鬆再次引發市場關注。天天基金APP顯示，蔡嵩鬆管理的諾安成長混合6月17日估算淨值漲幅達7.28%；近1個月該基金淨值上漲11.17%，今年以來上漲3.64%。

此外，諾安和鑫靈活配置混合、金信深圳成長混合、長城久嘉創新成長混合等主動偏股基金，以及國聯安中證半導體ETF聯接A、國泰CES半導體芯片行業ETF聯接A等半導體相關的被動基金，6月17日淨值均上漲8%左右。

供需因素左右行業前景

東方基金基金經理李瑞表示，全球缺芯的狀況持續，日本光刻膠供不應求再次拉昇半導體板塊熱度，國內半導體企業預計全年業績將走高。另外，近期市場流動性較爲充裕，利率水平降至低位，市場相對更偏好成長性更高的板塊。

天弘基金股票投資研究部科技組組長陳國光認爲，今年以來半導體供需緊張，這是該板塊上漲的主邏輯。在供需緊張的產業背景下，主要利好兩類企業：一是能夠拿到產能的公司，將逐漸佔領更多的市場份額；二是產能分配不足的子領域，可以享受產品漲價帶來的利潤率提升。

中信建投證券表示，疫情結束後，下游多領域需求增長驅動芯片需求爆發，帶動設備市場發展，預測全球半導體設備市場將在2021年-2022年持續增長。因芯片短缺問題持續，國內外主要半導體制造企業紛紛上調資本開支計劃，大力擴張產能，半導體設備行業景氣週期有望進一步延續。另外，2021年一季度國外半導體設備龍頭企業業績多數實現連續兩個季度增長。展望未來，多數公司認爲其業績上升將持續。

陳國光進一步表示，行情演繹到現在，需求持續性是最值得關注的指標。繼手機銷量逐漸疲軟之後，近期可以觀察到半導體中的漲價品種逐漸收斂漲價趨勢。如果供需緊張趨緩的預期形成，未來則主要看好幾個方向：一是產能仍然結構性偏緊的賽道，包括電源管理等從8寸往12寸遷移較爲困難的產品；二是需求仍然處在爆發期的賽道，包括智能家居在內的萬物互聯、汽車智能化電氣化等方向；三是射頻、模擬、半導體設備等細分行業。

對於整個科技板塊的操作思路，陳國光表示，半導體板塊的配置主要在覈心設計公司以及國內頂級設備公司，計算機板塊的配置重點在AI龍頭和汽車智能化龍頭，同時對消費電子品牌端比較看好。