公股銀買債 鎖定二大策略

近期美國十年期公債殖利率上揚影響全球金融市場，公股行庫評估，預期2021全年美國仍維持超級寬鬆貨幣政策不變，惟殖利率曲線將趨陡，信用利差將持續縮窄，新增部位投資標的以美國政府公債及高投資等級金融債、超國家組織債及公司債爲主。

華南銀行指出，若和2020年相比，今年外幣債券策略將有二大策略，一是拉長存續期間，二是提高債券收益率。

合作金庫銀行指出，將以短年期金融債、政府主權債及優質公司債爲主要建置標的，並審慎分批購入中長年期美國公債，另密切關注美國及全球市場利率水準走向，依市場狀況動態調整策略，以平衡投資部位風險與收益。

新臺幣債券方面，華銀預期2021年臺灣央行升息機率很低，因此將伺機於殖利率反彈時積極建立部位，預計新增政府公債部位及twA+信評等級以上新臺幣公司債部位，因臺債市場受制於籌碼供需因素，殖利率不斷走低，投資標的仍以有銀行擔保或臺電、中油等類公司債爲優先。

合庫銀分析，考量央行短期內不致降息及今年國內經濟爲正成長且央行預估CPI上升接近1％，策略上以逐步降低庫存債券存續期間，同時考量銀行的資金情況及市場變化，適度調整債券部位存續期間及建置金額，以提升債券操作收益。

華銀主管說，自疫情爆發以來，美國政府採取超寬鬆政策刺激經濟。根據新任財政部長葉倫說法，未來的實施力度仍可能加大；貨幣政策方面，美國聯準會的寬鬆貨幣政策規模大、時間長，且未來的政策框架已說明，寬鬆貨幣政策將容許通膨長期平均值到2％，因此至少在上半年不會改變目前政策，下半年仍需視美國景氣復甦情況而定。