高收益債今年漲勢傲人 後市續看俏
記者蔡怡杼／臺北報導歐債問題持續牽動市場神經，不過，在各國政府積極救市下，資金有退出成熟型公債市場的跡象，涌向高收益債市，富蘭克林華美投信表示，聯準會再延長扭轉操作策略，就是希望能降低長債殖利率及刺激需求，着眼十年期公債殖利率持續在1.5%附近震盪，市場對具利差優勢的高收益公司債及新興市場債市青睞度將持續加大。不過，富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶也指出，歐債危機短期之內不易完全消除，歐盟峰會所提出的政策細節還待討論，未來金融市場仍有機會出現較大的波動，建議投資人可採美元/非美元資產分散配置策略，並以匯兌風險較低的美國高收益公司債可作爲優先考量。而儘管歐債問題衝擊全球市場，市場對新興國家成長動能仍有雜音，但富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞表示，新興國家經濟體質依然穩健，像匈牙利政府持續進行改革，這是成熟國家所未見的，將造就長期成長的潛力，建議投資人可留意這類長期償債能力無虞，且具備高殖利率及償債能力改善題材卻遭受市場賣壓之新興國家。林大鈞同時看好新興亞洲國家，亞洲國家並未印鈔票救市、債務水準低，且經濟成長仍然強勁，尤其像中國應可維持7%-8%的經濟成長率，現階段也不用擔憂硬着陸的問題，與中國的經濟成長連動性高的韓國、新加坡、馬來西亞及印尼均可望受惠，可望以較低的債信風險獲得較高的殖利率。
雖然六月新興債市漲幅領先其它主要債市，但以今年上半年表現來看，高收益債市上漲逾7%、甚至優於MSCI世界指數(6.30%)，摩根士丹利(6/29)預期今年下半年高收益債市報酬率可望達6%，下半年高收益債市漲勢仍可期待。
謝佳伶表示，儘管市場對總體經濟風險仍有擔憂，但美國企業體質仍然堅實，根據惠譽統計，至少2/3企業過去一年的營收與獲利仍處於增長態勢(統計至2012/Q1)，不僅可支撐違約率處於歷史低檔，高收益債市可望同步受惠於企業獲利增長，至於產業部分尤其看好石油瓦斯產業獲利穩定、資金流量充沛及併購題材豐富等利多，也因此僅管六月原油價格走跌，該產業仍有1.32%的漲幅，未來仍可作爲佈局重點。