非投資級債基本面佳 表現可期

全球非投資等級債券基金績效

標普500企業累計已公佈第三季財報已有家數已達93％，其中獲利優於預期數家比例達72％，整體美股第三季財報季表現良好，尤其是半導體公司，預計到明年底將進一步成長近50％。法人認爲，觀察2000年迄今美國聯準會降息後，公債多因殖利率先行快速收斂過大、價格漲過快而遭遇短線拋售、本波亦然，惟拉長以季來看，殖利率仍多朝向持續收斂、持續價漲之走勢，債市表現可期。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊表示，今年過多資金在追逐太少的信用債券、尤其非投資等級債，根據BOA統計預計明年非投資等級債券發行量將會增加10％、達到3,400億美元。

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金研究團隊指出，美國經濟穩健，零售和就業數據良好，預估利差不會快速走寬，但受到總統大選川普減稅、關稅等議題影響，通膨再起討論出現，對美國非投資等級債波動加劇。歐洲部份，殖利率相對具有吸引力，10月會議ECB如市場預期降息1碼，預估將持續降息，經濟可以達成軟着陸，支撐非投資等級債券表現。經濟依然穩健，隨美國降息循環，債市可望展開多頭行情，後市需留意的變數是，川普的關稅、減稅、移民、能源相關政策，可能對通膨帶來不確定性，也將對債市帶來震盪，建議優先佈局具提前買回策略的非投資等級債，降低不確定風險。

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民分析，債券市場在意的是降息速度與終點，近期市場重新評估經濟數據的韌性，以及川普上任後可能出現的政策效果，對終端利率的預期已向上修正至3.5％以上，並延長降息終點的預估。