科技非投資級債 買點浮現

全球債市殖利率及總報酬變動

美國聯準會（Fed）9月再度升息3碼後，利率來到3％～3.25％，且Fed官員預期今年第四季將再積極升息5碼至4.375％，明年初達到4.625％高點後，升息可望告一段落，目前市場走跌正反映此一利率情境，非投資等級債券殖利率修正過後，已提升到10％左右高點，有利逢低佈局科技非投資級債，掌握第四季投資好時機。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊表示，疫情爆發以來，企業管理資產負債表與流動性更趨保守，槓桿比率、償債能力、現金比率均顯現更健全，較過去升息與經濟衰退時期，更能夠抵禦市場壓力。根據JPMorgan統計至8月，整體非投 資等級債券違約率僅1.09％，遠低於1990年以來長期均值的3.6％，其中科技非投資等級債券去年至今更繳出零違約佳績。

羣益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華指出，升息、物價壓力與地緣政治，預期金融市場持續高波動，但企業現金水位高、槓桿率改善，違約率處於偏低水準，信用利差將有收斂空間，長期來看，現階段佈局非投資等級債，反而有息利雙收潛在空間可期，表現不看淡。

瀚亞投資建議，第四季債券配置可側重公債與投資等級債，也可選擇高品質非投資級債，因收益率佳且基本面不差，適合風險承受度較高以6個月以上配置積極累積債息，中性及保守取向，可鎖定複合債或投資等債資產，降低單一債券波動風險。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊分析，科技產業成長優異，使科技債券違約率更低，長期波動風險也遠低於科技股，科技債波動度更接近投資級債。

尤其今年股市波動劇烈下，科技債就展現優異的抗波動效果，預期第四季美國升息進入尾聲後，創新科技非投資等級債可望引領整體債市、並展現價值面回升契機。