美經濟韌性強 非投等債表現可期

美國經濟仍具韌性，其中，美國非投資等級債券具有較低違約率、較高殖利率與高信評債券比例增加等優勢，可適度增持美國非投資級債券。圖／美聯社

OECD預估，今年美國經濟成長率可達2.6％，美國日前將第二季GDP成長上修到3.0％，個人支出成長亦大幅上修到2.9％，反映商品和服務購買具優異成長。投信法人指出，美國經濟仍具韌性，其中，美國非投資等級債券具有較低違約率、較高殖利率與高信評債券比例增加等優勢，可適度增持美國非投資級債券。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出，目前美國經濟數據更趨平衡，仍有較大機率呈現軟着陸。聯準會開始進入降息週期、強勁利潤率和高生產力有助於景氣維持在溫和擴張階段。風險性資產會有很好的表現，尤其科技債信貸基本面和利差相對具吸引力。

野村投信指出，美國經濟仍有軟着陸機會，非投資級債基本面維持健康穩健，企業財報多優於預期，財務狀況良好，槓桿低，負債少資金需求不多，違約率可望維持低檔，今年以來美國非投資等級債違約率達1.73％，較去年同期下降1.15％，下半年在美國經濟成長放緩的預期下，違約率有可能上升，今年違約率預估約2％雖然利差縮窄但殖利率仍高，目前巴克萊美國非投資級債券指數到期殖利率約爲7.2％，在美債殖利率波動時能發揮一定程度的抗震效果。

野村基金（愛爾蘭系列）-美國非投資等級債券投資團隊表示，以供需面而言，美國非投資級債市亦處於有利環境，今年以來美元非投資級債的發行金額有76％屬於再融資，實際淨髮行債務的數量有限，因此市場的供需面情形可謂健康。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國就業市場仍屬健康，因此目前市場對後續降息預期可能過於樂觀，加上美國長期寬鬆財政政策將會持續提振未來幾年經濟表現，而且兩黨總統侯選人都有導致未來財政赤字惡化的政見內容，因此應避開長天期債在潛在利率回彈時的下跌風險，建議藉由專業團隊精選短至中天期的高品質債，以分享債市仍具吸引力的殖利率水準與平衡股市的震盪風險。

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金研究團隊表示，就全球總經分析，歐洲經濟持續放緩，失業率緩慢上升，預計今年ECB有兩碼的降息空間，不會出現衰退；美國整體經濟依然穩健，隨着聯準會展開降息循環，債市可望展開多頭行情。