城投轉型下半場：比拼“二次增長”

本報記者 石健 北京報道

近日，中國城市發展研究會城市建設投融資研究專業委員會（以下簡稱“中國城發會城投專委會”）對2024年全國城投公司總資產情況、營業收入情況、負債率情況及主體信用評級情況進行統計發佈。

《中國經營報》記者注意到，此次統計收錄了247家城投公司，其中資產規模超千億元的有99家，資產規模突破3000億元的有13家，上述兩個數據均超過2023年。值得注意的是，2024年還首次發佈了城投公司的營業收入情況，已有54家城投公司營業收入超過百億元。

在多位行業人士看來，城投公司以往比拼資產規模，隨着城投轉型深入推進，城投公司更加關心“二次增長”的問題，比拼營業收入或成城投轉型下半場重點。

“千億級”規模持續擴大

此次統計由中國城發會城投專委會委託江蘇現代資產投資管理顧問有限公司（以下簡稱“現代諮詢集團”）進行，統計顯示，在247家城投公司中，資產規模超過千億元的城投公司數量持續擴大，已經有99家，比上一年度增加了9家，佔比超過40%。

其中，資產規模居前10位的城投公司資產均在3000億元上，進入門檻比2023年增加388.89億元，增幅爲12.92%，且資產規模在3000億元以上的城投公司總數較上一年度新增3家，擴大至13家。此外，資產規模在2000億—3000億元的共有16家；資產規模在1000億—2000億元的共有70家。

具體來看，天津城市基礎設施建設投資集團有限公司爲9370.98億元、北京市基礎設施投資有限公司爲8747.33億元、上海城投（集團）有限公司7983.46億元。其中，天津城市基礎設施建設投資集團有限公司資產首次突破9000億元。

從城投公司平均資產規模來看，247家城投公司的資產規模合計爲27.68萬億元，平均資產爲1120.99億元，較上一年度963.94億元增加157.05億元，增幅達到16.29%。按照前100位的城投公司數據統計，資產規模合計爲20.13萬億元，佔統計資產規模的72.72%。

從總資產年度增幅來看，較上年增加30%以上的城投公司有克拉瑪依市城市建設投資發展有限責任公司、攀枝花城建交通（集團）有限公司、淮南建設發展控股（集團）有限公司、清遠市德晟投資集團有限公司。其中，克拉瑪依市城市建設投資發展有限責任公司總資產同比增長65.82%；淮南建設發展控股（集團）有限公司總資產增幅達31.21%，資產總額首次突破千億元。

針對2024年城投公司資產規模的變化情況，城市投資網首席經濟學家、現代諮詢集團董事長丁伯康認爲，各地政府通過企業整合重組形式做大資產規模，一方面提升了城投公司有效資產規模和資質；另一方面將整合重組作爲城投公司轉型發展的重要抓手，引導更多優質資源、資產和資本向城投公司集聚，更好地推動新質生產力培育工作。

“相對於資產端，交易所或交易商協會在對城投公司發債審覈中，更注重公司收入來源和現金流端口，認爲城投公司收入，特別是市場化經營性收入纔是壓降債務規模、降低債務風險的真正來源，也是市場化轉型的關鍵指標。”丁伯康表示。

相關主體信用評級情況顯示，總資產前100位中AAA主體信用評級城投公司共55家，營業收入前100位中的AAA主體信用評級城投公司共54家，在資產和營收前100位城投中佔比均超50%。從不同地區來看，較高主體信用評級的城投公司主要分佈在經濟較發達地區，AAA主體信用評級城投公司共61家，其中東部地區城投公司爲37家，佔比爲60.66%；中部地區城投公司爲15家，佔比爲24.59%；西部地區城投公司爲7家，佔比爲11.48%；東北地區城投公司爲2家，佔比爲3.28%。

聚焦營收

值得一提的是，此次統計首次發佈了全國城投公司營業收入情況，從更多維度展現城投公司當前市場化轉型發展趨勢。

數據顯示，營業收入在百億元以上共有54家，前10位的城投公司營業收入均在300億元以上。其中，營業收入在500億元以上的有4家，營業收入在200億—500億元的有15家，100億—200億元的有35家。

具體來看，營業收入超500億元的城投公司包括：寧波通商控股集團有限公司714.11億元、杭州市城市建設投資集團有限公司645.29億元、福州城市建設投資集團有限公司636.19億元、南昌市政公用集團有限公司612.4億元。

從城投公司平均營業收入來看，247家城投公司的營業收入合計爲19272.48億元，平均營收爲78.03億元。按照前100位的城投公司數據統計，營業收入合計爲15638.85億元，佔統計營業收入數據的81.15%。

丁伯康認爲，在交易所“335指標[‘3’指非經營性資產（城建類資產）佔總資產比重不超過30%；‘3’指非經營性收入（城建類收入）佔總收入比重不超過30%；‘5’指財政補貼佔淨利潤比重不得超過50%]”的推動下，部分城投公司通過存量資產盤活和注入，使得企業資產規模得到實質性增長，這一點表明部分企業已經認識到現階段城投的發展已發生實質性變化，城投正從“大拆大建”的增量思維向“精細化管理運營”的存量思維轉向。

黨的二十屆三中全會對城投平臺的轉型發展提出新要求，要以分類改革爲主要方式，強調國有企業功能定位爲重點，推進國資國企改革轉型，對提升改革成效更具有針對性。

在多位行業人士看來，這就要求城投公司更應關注企業效率和效益的“二次增長”問題。

丁伯康建議，城投公司要從現代化產業體系、企業功能定位出發，全盤考慮企業的轉型路徑，切記不要盲目跟風向產投企業轉型，而是“城投+產投”。更不能以債務和融資爲核心單純調整財務結構，滿足提升信用評級要求等以實現融資需求。

中國城市發展研究會副理事長賀可嘉則認爲，城投公司作爲城市發展建設的重要平臺，城投的使命驅動城市的變革。他建議城投公司應該加快推動城市公共數據資產化工作，從而提升財務表現與降低資金槓桿，拓寬融資渠道與盤活資產，促進城投轉型與產業升級，提高數字經濟發展速度和主體投資回報。

中國投資諮詢有限責任公司副總經理譚志國認爲，城投公司要以打造地方綜合性國有資本投資運營平臺，成爲地方政府城鄉建設與運營、產業升級與發展最可信賴、最可依靠的堅強力量爲目標，以重點解決定位問題、資金問題、效率問題，以及堅守風險底線爲主線，通過謀劃戰略佈局、提升信用評級、創新投融資模式、加大產業投資、搭建生態圈層、健全市場化機制、加強風險防控等舉措，實現高質量發展。

（編輯：李暉 審覈：何莎莎 校對：燕鬱霞）