財聯社債市早參8月16日|監管否認限制銀行SPV對公募投資及取消銀行投資債基稅收優惠；央行行長潘功勝稱將逐步淡化對數量目標的關注

債市要聞

【針對“限制銀行SPV對公募投資及取消銀行投資債基稅收優惠”傳言 監管表態：不實】

8月15日，市場流傳兩則小作文：一是某行得到總局的窗口指導，行內SPV+公募投資規模不能超總資產規模的2.5%，股份制大行是5%。二是監管準備下發文件取消利率債基、信用債基免稅制度。對此，財聯社記者再度向相應監管部門及機構深入採訪，相關傳聞存在不實之處： 一是經向江浙等地相關監管部門瞭解，是向部分農商行重申監管要求，未有新發監管規定，限制銀行對公募投資傳聞不實； 二是經向多家規模佔優的基金公司瞭解，農商行持有公募債基的比重非常小，市場影響非常有限； 三是經向相關人士瞭解，取消銀行利率債基、信用債基免稅制度的傳言不實，即取消稅優提法不實。

【央行行長潘功勝：將逐步淡化對數量目標的關注 化解融資平臺債務風險已取得重要階段性進展】

央行行長潘功勝表示，今年以來，人民銀行在貨幣金融政策方面，先後實施了比較大的三次貨幣政策的調整。首先我們要加大實施力度，讓它落地生效。第二，我們會按照中央和國務院的要求，來進一步謀劃新的增量政策。在這次黨的二十屆三中全會關於深化金融體制改革的部署中，第一項任務就是加快完善中央銀行制度。其中，完善中國特色現代貨幣政策框架，包括貨幣政策的目標體系、執行機制、傳導機制等。中國人民銀行將逐步淡化對數量目標的關注，更加註重發揮利率等價格型調控工具的作用，豐富貨幣政策工具箱，健全政策的溝通機制，提高貨幣政策透明度。

潘功勝提到，有序化解地方政府債務、房地產、中小銀行等重點領域風險。目前，化解融資平臺債務風險已取得重要階段性進展。融資平臺數量和存量債務水平不斷下降，風險持續收斂，大部分融資平臺到期債務實現了接續、重組和置換，融資成本負擔較之前顯著下降。

【國家發改委：落實好促進房地產市場平穩健康發展的新政策 進一步做好保交房工作】

國家發展改革委副秘書長袁達15日在國新辦新聞發佈會上表示，下一步，穩妥有序化解重點領域風險。落實好促進房地產市場平穩健康發展的新政策，進一步做好保交房工作，加快構建房地產發展新模式。進一步落實一攬子化債方案，有針對性完善相關措施。穩妥處置金融風險，築牢有效防控系統性風險的金融穩定保障體系。

【外匯局：7月外資淨增持境內債券200億美元 環比增長1.4倍】

8月15日，國家外匯管理局統計數據顯示，7月，我國對外貿易持續較快增長，帶動貨物貿易項下跨境資金淨流入環比增長48%，規模爲歷史同期最高水平；外資淨增持境內債券200億美元，環比增長1.4倍，境外投資者配置人民幣資產的積極性依然較高。

【央行上海總部：7月末境外機構持有銀行間市場債券4.46萬億元】

8月15日，央行上海總部數據顯示，截至2024年7月末，境外機構持有銀行間市場債券4.46萬億元，約佔銀行間債券市場總託管量的3.1%。從券種看，境外機構持有國債2.24萬億元、佔比50.2%，同業存單1.09萬億元、佔比24.4%，政策性金融債0.96萬億元、佔比21.5%。7月份，新增7家境外機構主體進入銀行間債券市場。截至7月末，共有1139家境外機構主體入市，其中572家通過直接投資渠道入市，825家通過“債券通”渠道入市，258家同時通過兩個渠道入市。7月份，境外機構在銀行間債券市場的現券交易量約爲1.96萬億元，日均交易量約爲851億元。

【交易商協會舉辦服務民企債券投資人業務交流會】

交易商協會於2024年8月13日在北京舉辦了“服務民企債券投資人業務交流會”。包香明副秘書長出席會議並講話，本次交流會超過30家投資人、5家民企、部分主承銷商、做市商等機構參會。本次交流會中，交易商協會系統性地介紹民企債券融資支持舉措以及投資人保護、服務相關工作。同時，在民企債券領域有業務特色的投資人、承銷商、做市商、評級公司分別介紹投資、承銷、做市、風險防控等業務經驗。此外，邀請5家民企介紹業務情況，與投資人、主承銷商開展直接交流對接。與會機構表示，本次交流會形式新穎、內容豐富、交流充分，爲民企債券相關各方搭建了業務交流平臺，是服務民企債券融資的有效舉措。

【MLF利率政策屬性再次弱化！昨日4010億元MLF到期26日續做 預計續作利率也將持平】

7月25日，央行罕見進行月內第二次中期借貸便利(MLF)操作。8月15日，央行宣佈當日到期的MLF將於8月26日續做。這意味着央行進一步弱化MLF利率的政策利率屬性，更加強化7天期回購操作利率作爲主要政策利率。業內認爲，未來，MLF操作將常規性後延，以進一步推動LPR與MLF脫鉤。此外，昨日央行開展了5777億元逆回購操作，逆回購明顯放量的背後是短期資金面擾動因素增多，這其中包括政府債發行放量、同業存單到期壓力上升等因素。同時，由於存量MLF仍在月中15日前後到期，加上月中稅期等影響因素，金融機構或面臨一定流動性管理的考驗。不過在央行平滑資金面波動的支持下，8月資金面將總體保持穩健。

【債市調整會“衝擊”銀行理財嗎？ 業內：理財產品破淨率未上升 引發贖回潮風險不大】

今年以來資金涌入債市，債牛行情加速，但近期債市受多因素作用下波動加大。機構指出，近期監管加強了對國內債市交易的監管，監管幹預主要是爲了放緩債券收益率下行速度，並防止過度投機行爲。從中長期來看，債市向好的態勢並未改變。如何看待債市調整帶來的負反饋可能性？業內人士指出，近年來理財產品投向流動性更強資產的配置比例不斷提高。而2022年末債市波動導致理財產品破淨贖回潮後，機構加大了風險管理，理財投資者投資行爲也更理性，因此當前理財市場風險整體可控，引發理財贖回潮風險不大。此外，近期調整幅度雖然較大，但安全邊際還在，理財產品破淨率並未上升。

【山西、重慶、青海擬發行合計金額267.89億元“特殊”新增專項債】

8月15日，山西省財政廳公告，22024年山西省政府專項債券(十九期)、2024年山西省政府專項債券(二十期)爲“特殊”新增專項債，未披露一案兩書，未披露具體項目金額，發行金額分別爲10.3987億元、16.49億元，發行期限分別爲7年期、10年期。重慶市財政局計劃於2024年8月22日發行重慶市政府債券，總髮行規模爲209億元，全部爲特殊新增專項債。青海省財政廳計劃於2024年8月22日發行青海省政府債券，總髮行規模爲68億元，其中特殊新增專項債爲32億。

【消金公司金融債發行進入密集期】

今年以來，持牌消費金融公司密集發行金融債券。據不完全統計，上半年已有招聯金融、興業消費金融等6家消費金融公司發行合計255億元的金融債，年內發行規模創新高。自去年下半年監管機構重新放開消費金融公司發行金融債以來，各家消費金融公司開始申報債券額度，今年開始進入債券的密集發行期。專家表示，消費金融公司不得吸收公衆存款，融資渠道相對有限、融資結構較爲單一，而金融債的發行有助於經營良好的消費金融公司以多元融資渠道籌集低成本穩定資金，爲開發創新特色消費信貸產品提供更大空間，進而更加充分地發揮消費信貸提升居民消費能力、改善居民生活質量的正向作用。

【浙江諸暨市：2023年通過“真金白銀”方式化解隱性債務45.48億元，全市債務率處於較合理區間】

據諸暨市人民政府，關於2023年財政決算（草案）的報告。其中提到，強化債務風險防控。始終把防範化解政府債務風險作爲一項政治任務，合理調度資金，落實債務化解方案。全力加快化債進度，2023年通過“真金白銀”方式化解隱性債務45.48億元。全市債務率處於較合理區間，總體安全可控。

【中國6月所持美債增加119億美元至7800億美元】

美國財政部數據顯示，中國6月所持美債增加119億美元至7800億美元，日本6月所持美國國債減少106億美元至1.1萬億美元，比利時6月所持美債增加50億美元至3180億美元。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲對衝中期借貸便利（MLF）到期、稅期高峰以及政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，8月15日以固定利率、數量招標方式開展了5777億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%。當日到期的MLF將於8月26日續做。Wind數據顯示，當日71億元逆回購和4010億元MLF到期。

信用債事件

■萬科：向銀行申請貸款22.36億元並已完成提款，3家子公司資產提供擔保；

■美的置業集團：擬發行金額不超13億元公司債，中證信用融資提供擔保不超3億元；

■上交所：因未能在規定時間內披露2023年年度報告，對貴州遵鐵物流開發投資有限公司、遵義交旅投資(集團)有限公司及有關責任人予以通報批評；

■西安建工：大公國際下調公司主體及"21西安建工MTN001"債項信用等級至B-，此外1.51億元“21西安建工MTN001”完成註銷，債項餘額2.49億元；

■聯合國際：將濟寧城發國際長期發行人評級從“BBB-”上調至“BBB”，展望“穩定”；

■世茂股份：收到股東質詢請求函，要求調查違規擔保問題及對造成實際損失提起訴訟；

■晨鳴紙業：附屬公司晨鳴財務自願清盤；擬主動申請解散晨鳴財務；

■杭州銀行：因投資同業理財產品風險資產權重計量不審慎等問題，被浙江監管局罰款110萬元；

■中國奧園：預計中期取得淨溢利約210億-230億元，同比扭虧爲盈；

■蘇州新建元：子公司擬開展類REITs業務，項目公司股權及債權交易金額18.17億元；

■柳州銀行：擬發行7億元永續資本債，附不超5億元超額增發權；

■湖北澴川國投：發行11.4億人民幣債券，息票率7.0%；

■淮北建投：擬發行3年期美元高級債券，初始價6.10%區域；

■五礦發展：子公司債務人被法院裁定受理破產重整；

■天地源：涉及一起工程款訴訟案 涉案金額合計爲7786.44萬元；

■金輝集團：總額8億元中債增擔保中票擬於8月24日付息；

■貴陽工投：擬將“22貴陽工投MTN002”票息下調340BP至2.60%，8月16日起回售申請；

■廣西交投：擬將“21桂交投MTN003”票息下調137BP至2.21%，8月19日起回售申請。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

週四，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行9.28BP報1.7571%，7天期下行4.93BP報1.8306%，14天期下行1.97BP報1.8864%，1月期下行4.45BP報1.8412%。

Shibor短端品種多數下行。隔夜品種下行8.8BP報1.754%；7天期下行5.5BP報1.814%；14天期上行1BP報1.911%；1個月期下行0.1BP報1.811%。

銀銀間回購定盤利率多數下跌。FDR001報1.7600%，跌9.00個基點；FDR007報1.8300%，跌5.00個基點；FDR014報1.9000%，與前一交易日持平。

銀行間回購定盤利率多數下跌，銀行間回購定盤利率多數下跌。FR001報1.8500%，跌5.00個基點；FR007報1.9000%，跌2.00個基點；FR014報1.9300%，漲3.00個基點。

【利率債|MLF續作將推遲到8月26日，主要利率債上行】

週四，國債期貨全線收跌，30年期主力合約跌0.34%，10年期主力合約跌0.16%，5年期主力合約跌0.14%，2年期主力合約跌0.06%。

銀行間主要利率債收益率全線上行。截止北京時間16:30，10年期國債活躍券240011收益率上行0.25bp報2.1925%，30年期國債活躍券230023收益率上行2.25bp報2.3825%，10年期國開活躍券240210收益率上行3.15bp報2.2425%。

交易員表示，銀行公募、SPV投資規模受限的傳聞影響下，國債期貨高開低走，現券市場中長端品種，除了國債流動性萎縮變動不大，其他品種基本上行超過2bp。在連日的大額逆回購操作下，資金面緊張程度緩解，DR001加權均價已經回到1.75%附近。

【歐債市場|歐債收益率集體收漲，英國10年期國債收益率漲9.8個基點報3.921%】

週四，歐債收益率集體收漲，英國10年期國債收益率漲9.8個基點報3.921%，法國10年期國債收益率漲6.4個基點報2.979%，德國10年期國債收益率漲8個基點報2.257%，意大利10年期國債收益率漲6.9個基點報3.629%，西班牙10年期國債收益率漲7.1個基點報3.085%。

【美債市場|美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲12.7個基點報4.097%】

週四，美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲12.7個基點報4.097%，3年期美債收益率漲13個基點報3.899%，5年期美債收益率漲10.4個基點報3.788%，10年期美債收益率漲7.2個基點報3.912%，30年期美債收益率漲4.1個基點報4.17%。