阿膠暴雷！曾被炒上天的驢皮價格暴跌70%
（原標題：阿膠暴雷！曾被炒上天的驢皮價格暴跌70%，遭遇史上最低谷）
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導讀：隨着阿膠股價暴跌，其背後的驢皮價格也暴跌70%左右。究其原因，是國外毛驢進口的衝擊還是國內阿膠產業的不景氣？
作者 |第一財經 吳綿強
近段時間，東阿阿膠（000423.SZ）在連續12年保持業績高速增長之後，2019年上半年成績單遭遇“滑鐵盧”，這成爲資本市場持續關注的焦點。
第一財經1℃記者多方調查發現，在其成績跌入低谷的同時，曾被炒上天的阿膠原料驢皮的市場也是一片哀鴻，遭遇史上價格最低點。
近年來，在市場的培育之下，阿膠已成爲與人蔘、鹿茸齊名的中國傳統滋補品，東阿阿膠更是受到追捧，價格一路瘋漲，被稱爲“藥中茅臺”，幾乎到了讓人“吃不起”的地步。
隨着阿膠股價暴跌，其背後的驢皮價格也暴跌70%左右。究其原因，是國外毛驢進口的衝擊還是國內阿膠產業的不景氣？
從2010年算起，長達8年的時間內，東阿阿膠持續提價的底氣又從何而來？
1℃記者以驢皮市場爲切入點，通過實地調查，試圖還原這些問題背後的內在邏輯。
外國毛驢來了
從山東濟南遙牆國際機場出發，往西北驅車十餘公里，穿過一座橫跨黃河的浮橋，即來到養殖戶徐志奎的驢場。這附近幾十畝土地上，聚集了周邊許多養殖戶的毛驢，多的時候數量達上千頭。
徐志奎說：“現在是驢皮價格的低點，跟過去幾年飛漲時的情況不能比。”驢場大棚的地上擺滿驢皮；驢皮倉庫內，也擺放着幾堆醃好的幹驢皮，有2000餘張。徐志奎說，驢皮的儲存方式有冷藏和鹽幹兩種，“鹽幹是許多阿膠廠目前慣用的儲藏驢皮的方式，如果環境通風，溫度適宜，可以儲存兩三年。”
“現在的驢皮不值錢咯，不能與過去相比。”徐志奎表示，一張成年驢皮大概有三四十斤，現在每斤的價格是在25元左右，這樣算下來一張驢皮大概在800元到1000元之間。但在最高峰時，一張驢皮可以賣到三五千元。
50多歲的徐志奎是遠近聞名的養驢戶，在當地開設合作社已十餘年，他親歷了驢皮價格從飛漲到跌落谷底的全過程。
據徐志奎介紹，2009年他剛入行時，驢皮的價格一斤不足10元，“當時驢皮販子過來收購驢皮還不是論斤賣，都是按照張數來計算。”彼時，在下游需求端，採購大戶東阿阿膠的阿膠產品還沒有進行大規模提價。
然而從2010年開始，在長達8年的時間內，東阿阿膠持續提價十餘次。據1℃記者調查發現，東阿阿膠的提價與市場的驢皮價格上漲或存在關聯。
2010年1月，東阿阿膠對外宣稱對阿膠塊產品價格上調20%，理由是毛驢的存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，導致原料收購價格不斷上漲。山東省一份法院判決書中的零售價格清單顯示，東阿阿膠產品紅標500g，2010年1月由243元/盒漲至403元/盒。
一年後的2011年1月，東阿阿膠宣佈阿膠塊產品出廠價上調幅度不超過60%。上述判決書表明，東阿阿膠產品紅標500g，2011年1月零售價漲至750元/盒。
在上游驢皮市場端，鹽幹驢皮的價格亦持續上漲，平均價格由2012年的35元/斤漲至2014年125元/斤。
據1℃記者梳理公告發現，此後的2012年1月、2013年7月、2014年1月和2014年9月，東阿阿膠分別將阿膠的出廠價上調10%、25%、19%和53%，零售價亦作相應調整。有關權威資料顯示，同期，東阿阿膠產品紅標500g，零售價格分別爲825元/盒、1098元/盒、1298元/盒和1986元/盒。
據山東當地多位養殖戶以及驢皮貿易商介紹，市場上驢皮的價格真正漲起來，是在2015年之後。彼時價格高峰階段，一斤驢皮能賣到上百元，整張驢皮價格可達3000至4000元，有較大的驢皮甚至能賣到5000元。
2015年11月，東阿阿膠宣佈對東阿阿膠、桃花姬阿膠糕以及複方阿膠漿的出廠價上調15%，零售價亦作相應調整。資料顯示，同期，東阿阿膠紅標500g達2365元/盒。
此後的2016年和2017年，東阿阿膠繼續上調產品價格。2016年11月，東阿阿膠宣佈對東阿阿膠、桃花姬阿膠糕和複方阿膠漿的出廠價分別上調15%、25%和28%；2017年11月，東阿阿膠又宣佈對東阿阿膠、複方阿膠漿出廠價上調10%和5%。
2014年至2017年，驢皮價格有所回落，最低時每斤在40元左右。但研究畜牧業經濟的中國農業大學經濟管理學院博士研究生李傑，在經過實地調研後發現，驢皮價格又在2017年初漲至最貴約90元/斤。
彼時，國內驢皮價格高昂，許多阿膠企業和驢皮貿易商看到巨大紅利，紛紛將目光瞄向國外，“滿世界找驢”，繼而引發了驢皮進口之風，東阿阿膠亦開設埃塞俄比亞原料基地。
“驢皮進口每年均有配額限制，進口驢皮的手續較難辦理，能直接開闢海外貨源渠道的商家並不多。”徐志奎說。
在暴利的誘惑下，許多不法貿易人士冒險走私國外驢皮。中國裁判文書網搜索“驢皮走私”等關鍵詞，可看到許多走私驢皮的案件。
“曾經有那麼一兩年時間，走私驢皮比賣毒品還掙錢。”一家大型阿膠企業負責原料驢皮的人士告訴1℃記者，該公司以前亦向十幾個國家採購驢皮，2016年和2017年下半年，國外一頭驢的價格僅500至600元人民幣。因此很多人進入中亞等國家宰驢剝皮，運回國內。
“國外大量的廉價驢皮入境衝擊，與國內驢皮存在價格競爭。”上述阿膠企業人士告訴1℃記者，二者互相降價，國內驢皮價格持續回落。
驢皮市場低迷的行情很快開始顯現。2018年8月，據甘肅省畜牧業產業管理局相關人士發表的《甘肅省驢產業發展現狀及問題》論文稱，進入2017年10月之後，一方面受新環保政策的影響，包括山東某阿膠廠在內的部分阿膠生產企業國內驢皮收購數量銳減；另一方面國內市場高昂的驢皮價使得生產企業不得不另闢蹊徑，從非洲及西亞等地進口驢皮，嚴重打壓了國內驢皮市場，市場驢皮價不及兩年前的1/4，目前成年驢皮市場價格維持在650～800元左右。
轉眼進入2019年，時值大暑節氣，驢皮市場行情稍有些回暖，但仍在低谷期徘徊。
阿膠產能大戶暫停收皮
驢皮是阿膠企業用來熬製阿膠的主要原料，很多驢皮商人認爲當前市場上驢皮價格的低迷，與東阿阿膠等大型阿膠企業不再大規模收購驢皮有關。
“說句良心話，我過去通過銷售驢皮確實掙到了錢，但這兩年驢皮市場的行情確實大不如前，主要還是下游阿膠廠基本不再收皮了。”一位養驢戶對1℃記者稱。
目前國內阿膠企業衆多，而龍頭企業則有東阿阿膠、福牌阿膠等。據媒體報道，東阿阿膠在阿膠系列產品市場，佔據的市場份額較高。按照一名與東阿阿膠合作過的養驢戶的說法，“（東阿阿膠）如果不控制住相應的原料驢皮，恐怕無法支撐如此大的市場份額。”
對於養殖戶所指“東阿阿膠掌控原料驢皮市場”的說法，7月26日，東阿阿膠內部人士對1℃記者予以否認，“我們不會掌控驢皮，也不可能（掌控）。”
雖然東阿阿膠否認掌控驢皮市場，但1℃記者調查發現，其公司內部的驢皮庫存量頗爲龐大。並且，外界無從知曉東阿阿膠到底囤積了多少驢皮，公司年報亦未對此進行詳盡披露。
東阿阿膠僅對存貨中的原材料進行了披露。據東阿阿膠近年來的年報，2017年、2018年東阿阿膠的存貨賬面餘額分別爲36.07億元、33.69億元。據年報披露，存貨包括原材料、產品、庫存商品等。年報顯示，2017年、2018年，東阿阿膠存貨中原材料的賬面餘額分別爲19.54億元、18.22億元。
7月25日，1℃記者前往東阿阿膠位於東阿縣城的一家驢皮倉庫調查發現，這裡空曠的水泥地面上，堆積了大量驢皮。
1℃記者現場看到，這裡是一片被居民區包圍的露天晾曬場，一邊是一堆堆被藍色雨布包裹着的驢皮，另一邊工人用叉車將驢皮卸至空曠的地段晾曬。在夏季太陽的炙烤下，驢皮散發着難聞的味道。
東阿阿膠內部人士透露，這裡的原料倉庫堆積了約800噸驢皮。作爲熬製食用阿膠的原料，工人們如此晾曬驢皮，東阿阿膠有關人士也認爲“並不符合規定”。
7月26日，東阿阿膠內部權威人士獨家對1℃記者透露，公司目前庫存有3000多噸驢皮，都是在2016和2017年從市場上收購而來。彼時正是驢皮行情頗爲瘋狂的時候，市場價格處於高點。
從原料驢皮到銷售終端，東阿阿膠追求掌控全產業鏈。公司2018年年報表明，“從掌控驢皮收購終端，到下游OTC藥店市場，東阿阿膠形成了全產業鏈掌控的模式。”
據上述東阿阿膠內部人士透露，“公司驢皮收購有三種形式，第一是自採，第二是供應商配送，第三是屠宰場自留。目前供應商提供的驢皮佔比達80%。”
事實上，按照正常的市場供需關係來說，在驢皮市場低迷的時候，下游需求量大的阿膠廠理應加大采購量纔是。但據1℃記者調查發現，目前驢皮需求大戶東阿阿膠卻暫停了驢皮收購。
▲山東某毛驢養殖基地，倉庫裡堆積的驢皮。攝影/吳綿強
作爲阿膠系列產品的生產大戶，東阿阿膠每年要在市場上採購較多的驢皮。不過，最近，1℃記者接觸的多位東阿阿膠負責內部採購的人士均表示：“公司已暫停收購驢皮。”
東阿阿膠負責河南、湖北和湖南區域毛驢銷售以及驢皮回收業務的人士反覆向1℃記者確認，目前公司已暫停收購驢皮，“如果一定要賣給我們，可以直接先銷售給公司的驢皮供應商，現在的收購價是25元左右/斤。”
爲了確認上述人士的說法，7月24日，1℃記者又以養驢戶的身份致電東阿阿膠驢皮供應部，詢問目前東阿阿膠是否還採購驢皮，一名女性工作人員給出明確答覆，“現在是暫停階段。”
上述女性工作人員進一步表示：“目前我們（公司）的新倉庫還沒有建設好，驗收還未完成，預計到第四季度才能弄好。（目前）這邊倉庫無法使用，所以還得暫停一段時間。”對於外界所說的東阿阿膠公司有許多驢皮存貨還未用完的說法，上述女性工作人員稱，“這也是一方面（的原因）。”
7月26日，1℃記者前往東阿阿膠總部，該公司內部權威人士證實，公司確已暫停收購驢皮，預計今年8月底9月初開始恢復收購。
養驢虧損背後新品待掘
驢作爲傳統農業生產工具養殖歷史悠久，曾經在家庭畜牧飼養中佔有絕對優勢地位。但上世紀九十年代末期至今，驢作爲傳統役畜在現代農業生產中所處地位逐步弱化，對驢肉、皮、奶等經濟價值的開發成爲養殖的主要目的。
國家統計局數據顯示，從1996年至2016年，國內驢的存欄量由944.4萬頭銳減至259.3萬頭。其中，內蒙古、遼寧、甘肅和新疆系養驢主要省份，驢存欄量排名靠前，分別爲75.5萬頭、49.9萬頭、36.5萬頭和20.8萬頭。
2016年驢皮價格高峰時期，驢的價格亦水漲船高，當時很多農戶希望通過養驢賺錢。然而現實來看，許多養殖戶的希望似乎“落空”。
據1℃記者走訪山東濟南、聊城等處的養驢合作社發現，當地養殖戶大多處於虧本經營狀態。
徐志奎是一名資深“驢倌兒”，據他介紹，毛驢的繁殖力並不強，四年生三胎或三年生兩胎，每胎一個，要養一年多才能出欄，“天然的哺育因素，直接導致養驢產業無法大規模化。”
此前，有阿膠企業宣稱，“一頭驢就是一個小銀行”，但山東當地的養殖戶向1℃記者表示，他們想通過養驢賺錢，頗爲不易。當地養殖戶給1℃記者算了一筆養驢經濟賬：首先需要購買驢駒，價格在四五千元。飼養10個月左右後，驢駒才能長大出欄待售，行情好的時候可以賣到1萬元左右。飼養成本在2000元左右，主要是草料、場地租賃、水電以及人工工資等。這樣算下來，除去購買驢駒的成本和飼養成本，農戶養殖一頭驢能賺兩三千元左右。
東阿縣農戶劉立寶在2017年底開始養驢，那會兒行情還沒有那麼差。劉立寶提供的相關驢場資料顯示，場裡有360餘頭驢，每年需要支付10萬餘元的場地租金給村委會。此外，劉立寶說，每個月還需要幾萬元的草料和人工等成本。
“現在驢皮價格低迷，驢肉每斤的價格才12至13元，一頭四五百斤重的成年驢售價才五六千元錢。現在如果賣了全部的毛驢，將出現大額虧損。”劉立寶說，“早知道我就不幹這一行了。”
除了山東之外，甘肅當地亦出現了類似情況。據上述甘肅省畜牧業產業管理局相關人士的調查，2018年6～8月，在市場收購驢駒全舍飼養殖情況下，一頭驢從130kg左右的驢駒育肥到250kg出欄，養殖戶平均虧損2000元左右，“嚴重挫傷了養殖場（戶）的積極性，對自繁自育、有放牧條件的養殖戶影響相對小一些，但與養殖牛、羊等其他草食畜相比，仍然無利可圖。”
驢皮在整驢價格中約佔三分之一，當前低迷的市場環境，直接影響着養驢戶的養殖熱情。
有許多養殖戶對當前的驢皮和驢肉市場感到焦慮。東阿縣的多位養殖戶告訴1℃記者，據說本地的大阿膠廠驢皮存貨已非常飽和，“他們說三年左右都不會收購新的驢皮。”徐志奎預測，“可能也得再過兩三年，驢皮緊張的局面才能得到緩解。”
目前，有些養殖戶已開始自謀出路。在見到1℃記者的當天，徐志奎還專門去當地工商部門領取了新的合作社營業執照，他之前變更了合作社的業務範圍，新增加了“驢奶及阿膠的加工銷售”，“現在驢皮價格這麼低，與其觀望等待市場回暖，不如我自己加工成阿膠對外銷售。”
據瞭解，有新疆、山東的養驢戶正在推行驢奶產品的市場銷售。一名新疆養驢戶對1℃記者介紹，當地存欄的肉驢主要以母驢爲主，母驢除了可以孕育驢駒之外，還可以產奶銷售。
不過有養驢戶亦感到擔憂，對於國內的許多消費者而言，牛奶製品纔是首選，驢奶的口味以及營養價值仍無法被消費者所接受，要想開發驢的其他產品附加值，任重而道遠。