3500家門店被關 實控人股票質押爆雷 *ST拉夏或易主
（原標題：財說 3500家門店被關，實控人股票質押爆雷，*ST拉夏面臨易主）
圖片來源：視覺中國
記者 |袁穎琪
今年以來，*ST拉夏(603157.SH)股價下跌69.3%，終於引爆了實控人高股票質押的雷。
11月10日晚間，*ST拉夏(603157.SH)發佈公告稱，因公司控股股東、實際控制人邢加興及其一致行動人上海合夏質押式股票回購債務違約，其合計持有的佔公司總股本34.11%的股份將被拍賣。這些股份幾乎是邢加興及上海合夏持有的全部股份。如果本次拍賣全部或大部分成交，則將可能導致公司控股股東、實際控制人發生變更。
*ST拉夏的風險由來已久。主要有兩方面的壓力：一是*ST拉夏今年前三季度鉅虧，面臨退市風險；二是公司的債務危機仍然未解。
*ST拉夏已經連續虧損兩年，如果今年還不能扭虧，將面臨退市。但公司發佈的2020年三季報並未扭轉這一形勢。拉夏貝爾目前的門店數量僅剩下1954個，前三季度公司共關閉3510家門店，佔去年底門店數量的64.34%。三季報顯示， *ST拉夏實現營收17.4億元，同比下滑69.75%，淨虧損7.83億元。業績不容樂觀。
此前，拉夏貝爾發佈公告稱擬以約7.25億元的交易對價出售其所持有的太倉夏微倉儲有限公司100%股權。該筆交易可以使拉夏貝爾可以獲得約3.37億元的資產處置收益。但本次交易仍有相關交易條件有待滿足。就在10月27日，拉夏貝爾將滿足交割先決條件的截止日期從2020年9月30日後推至2020年12月31。該交易能否順利進行仍充滿不確定性。即使拉夏貝爾獲得了3.37億元的投資收益，對於其目前虧損的7.25億元來說，實現扭虧仍然是杯水車薪。
除了虧損，拉夏貝爾的負債也是一大隱患。截止今年9月30日，拉夏貝爾的資本負債率已經攀升至91.5%，相較去年末上升5.5個百分點。拉夏貝爾有息負債爲19.24億元，均爲一年內到期。但拉夏貝爾賬面資金只有2.56億元，正面臨嚴重的流動性風險。值得注意的是，拉夏貝爾並沒有長期負債，說明其在銀行的融資能力已經受影響。
對此，拉夏貝爾今年來也是使出渾身解數。但這些措施更多的恐怕意在向市場傳遞積極信號，從而提振股價。
變革舉措眼花繚亂，口惠而實不至
拉夏貝爾的第一個舉措就是更換總裁，董事長。從今年2月，拉夏貝爾實控人邢家興辭去公司董事會董事長職務。同時，其提名陸爾穗、蔡國新進入董事會擔任非獨立董事，一時之間給人以新股東即將入主的錯覺。此後，拉夏貝爾的股價也並未給予積極反饋。陸爾穗、蔡國新的進入也不了了之。
今年4月，拉夏貝爾任命尹新仔爲新的總裁。尹新仔從2013年起歷任公司銷售和市場推广部總經理,營銷副總裁,高級副總裁等職務。但僅僅任職了4個月，尹新仔就辭職離開了拉夏貝爾。就在11月4日，在總裁空缺三個月之後，拉夏貝爾迎來了新的總裁——章丹玲，也是拉夏貝爾的一員老將。
另外，拉夏貝爾還有更“神奇”的動作——更改公司名稱、更改註冊地址。今年3月，拉夏貝爾曾發佈公告稱，公司名稱由“上海拉夏貝爾服飾股份有限公司”正式變更爲“新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司”。與此同時，註冊地址也相應發生了變化。拉夏貝爾在公告中表示，這將有助於拓寬公司融資渠道，緩解公司流動性壓力，進一步增強公司綜合競爭力。當然，也不排除更換註冊地址拉夏貝爾可以獲得更多政府補貼的可能。
但是，從3月變更爲新疆拉夏貝爾之後，拉夏貝爾銀行借款並未增加，資產負債率的提升主要是因爲虧損導致淨資產縮水。2019年末，拉夏貝爾一年內到期的有息負債合計爲22.81億元，到了三季度該數字減少爲19.24億元。政府補助方面，拉夏貝爾也未獲得。
9月，拉夏貝爾再次將公司名稱變更爲“依新集團股份有限公司”，同時變更經營範圍。經營範圍增加物聯網技術服務、物聯網技術開發和互聯網數據服務等。這一變化不免有給自己硬貼“物聯網”概念的嫌疑。但市場並未認可這樣的操作，拉夏貝爾股價繼續下挫。
同月，拉夏貝爾還宣佈將公司線上業務更改爲“品牌授權+運營服務”模式，將品牌授權給供應商、經銷商及代理運營商等，公司將不再獨立經營電商銷售業務。品牌授權模式雖然能夠在一定程度上降低生產，加速資金迴流，提供運轉效率。但終究不能解決拉夏貝爾因爲產品設計而導致的滯銷問題。因此，即便是進行品牌授權，拉夏貝爾也難以挽回殘局。
拉夏貝爾的一系列舉措對於扭轉經營沒起到效果。隨着本次質押回購違約導致其實控人及其一致行動人的股份被出售，此前基於市值管理做的努力也都化爲泡影。如今，*ST拉夏已遊走在退市邊緣，其股份能否順利出售也存有不確定性。