10月MLF平價縮量續做 保持流動性合理充裕

● 本報記者 歐陽劍環

10月25日，人民銀行開展7000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標利率2.30%，最低投標利率1.90%，中標利率2.00%。在此次操作後，中期借貸便利餘額爲67890億元。同日，人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了2926億元逆回購操作。

專家認爲，本次央行同時開展MLF與逆回購操作，有助於保持市場流動性合理充裕。由於此前政策利率下調幅度較大，四季度將進入政策效果觀察期，年內MLF利率料保持穩定。

10月25日，人民銀行在縮量續做到期MLF的同時，開展了2926億元7天期逆回購操作。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，本次央行同時開展MLF與逆回購操作，釋放出央行靈活運用多種工具、保持市場流動性合理充裕的政策信息，有助於穩定市場預期。

中信證券首席經濟學家明明認爲，央行縮長放短的操作方式背後，一方面是繼續逐步淡化MLF工具對於流動性市場的影響，另一方面強化了逆回購利率對於市場利率的指導意義。

專家認爲，MLF操作小幅縮量符合預期。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，9月27日，央行降準釋放長期流動性約1萬億元，在此背景下，金融機構對10月MLF操作的需求相應有所下降。考慮到10月MLF操作規模仍然較大，縮量幅度不大，疊加近期有關部門明確支持大行補充資本等，將支撐商業銀行在四季度加大信貸投放力度。

從價格方面看，9月MLF利率已下行至2.00%，市場對本月MLF利率保持穩定已有預期。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟表示，近段時間以來，貨幣政策保持了一定力度和強度，後續需要結合各項政策落地見效的速度、其他主要經濟體的貨幣政策動向等預留一定的靈活性。

展望未來，王青預計，年內MLF利率將保持穩定。主要原因是9月政策利率下調幅度較大，四季度將進入政策效果觀察期，繼續降息的可能性較小；與此同時，當前MLF利率已基本降至相應銀行同業存單到期收益率附近，進一步下調的必要性減弱。

來源：中國證券報