資金簇擁 新興債行情愈小不易
今年金融市場震盪頻頻，但歐美高收益債指數、新興債券指數、新興亞洲債券指數等漲幅均超過一成。富蘭克林華美投信指出，近期歐洲金融穩定機制獲批准，歐債壓力暫獲得舒緩，加上聯準會釋放第三次量化寬鬆，以購入房地產抵押貸款證券(MBS)促使投資級債券基金投資者靠攏公司債券，歐美部份經濟指標獲得改善回穩，惟因歐元貨幣與實體經濟仍有衰退跡象，而新興市場經濟數據未如預期減弱，基本面又優於成熟國家，搭配目前低利率環境與衆多國際政策面刺激，不僅推升資金的風險性偏好，持續吸引資金淨流入，更預期資金行情可帶動新興債市持續走強。
富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之積極回報債券組合基金經理人林大鈞表示，新興債市財政基本面優於成熟國家，區域內投資題材豐富，今年來新興國家信評調升數量超過調降數量，高於成熟國家的調升數，而近月穆迪信評調升南韓主權債信評等爲Aa3，使新興債市獲得支撐與防禦力提升，加上新興亞洲國家彼此經濟連動性高，預期鄰近國家亦將受惠於防禦性題材的利多。
另一方面，過去兩次量化寬鬆期間，美元容易增加淨空頭部位，加上風險趨避心理降溫，短期美元仍走弱勢格局，爲非美元貨幣資產增加防禦性與投資潛力。林大鈞指出，由於市場流動性增加，在寬鬆的貨幣環境與大環境維持低利水位，促使國際資金趨向靠攏新興債市，不僅有機會推升債券價格，貨幣亦有升值空間，對新興市場貨幣或新興債等資產較爲有利。
再者，目前歐美成熟國家公債殖利率多處於歷史低檔，美元主權債資本利得空間相對有限，林大鈞認爲，預期年底前美國十年期殖利率將維持2%以下，美元在極低利率環境且將被延長至2015年之下，預期資金將持續流向較高息資產，而新興國家內需環境佳、成長動能較強、具備高息優勢，且與股市相較之下波動風險相對低，較能充分迎接資金行情。
林大鈞表示，新興債市在財政、資金與防禦性三項題材利多挹注下，若國際間無重大負面消息出現，例如美國財政緊縮問題未見惡化、西班牙未於年底前提出申請紓困等，預期第四季經濟成長仍有機會改善，新興債市殖利率空間反倒可期。