“中國涉軍公司”遭遇封殺 中企赴美上市前景未明

（原標題：三連擊！繼納斯達克禁令及內訌之後，中芯國際再遭MSCI封殺，中國公司赴美上市前景未明）

中芯國際遭遇三連擊。

美國當地時間12月15日，MSCI宣佈將從其全球可投資市場指數中刪除11月12日美國13959號總統行政令制裁的中國公司證券，刪除自2021年1月5日收市之時生效。不久前，納斯達克在一份聲明中表示，中國交建、中國鐵建、中國中車、中芯國際四家公司在納斯達克交易所未交易的證券將於12月21日從兩大股指中移除。

“總統令本身禁止了美國個人和實體買賣總統令中定義爲‘中共軍事公司’的股票，或者基於這些股票的金融衍生品。短期內，持有這些公司股票的美國基金等機構和個人必須清倉，如果它們持有股份達到一定數額，那可能對這些公司的股價造成壓力。”美國成美律師事務所創始合夥人、紐約大學法律博士柳治平12月15日向時代財經表示。

12月15日，時代財經記者就此事相關問題聯繫中國交建、中國鐵建、中國中車、中芯國際四家公司，截止發稿並未得到回覆。今日，四家公司股價悉數下跌，目前價位分別爲3.61元/股、8.19元/股、5.73元/股、20.10元/股， 跌幅分別爲1%、0.4%、0.4%、5% 。

其中，中芯國際作爲中國大陸地區唯一一家大型晶圓代工企業，前途頗令人堪憂。12月16日，芯片巨頭中芯國際聯席CEO梁孟鬆被曝在董事會上提出了辭職，接連受挫！

“中國涉軍公司”遭遇封殺

“納斯達克將四個公司剔除指數，這是納斯達克依據它和這些上市公司之間的上市協議和自律規則做出的一項自律處分的決定，但是有沒有法律依據和事實依據尚不清楚。如果有事實依據，無話可說；如果沒有，這些公司可以按照納斯達克內部程序尋求救濟和申訴，在法治理性的軌道上解決問題。”中國人民大學商法研究所所長劉俊海12月15日向時代財經表示。

“關鍵不在於納斯達克，因爲納斯達克實必須合規，必須執行總統令。”美國成美律師事務所創始合夥人、紐約大學法律博士柳治平認爲，納斯達克此舉，是一個給予其服務對象便利的合規行爲。

柳治平向時代財經分析，納斯達克的股指之後有衆多的股指基金。總統令明確禁止美國個人和實體交易這些股票，或者基於這些股票的金融衍生品。“如果納斯達克不從指數當中移除這些股票，很可能讓相關的其股指基金無意之中觸犯總統令。”

納斯達克代表着金融產品行業的創新和影響新勢力。它通過自行和與其他合作伙伴一起開發新指數來保持世界級創新者的地位。納斯達克已經推出了一些世界上最受關注的指數，包括：

納斯達克綜合指數、納斯達克100指數、納斯達克生物技術指數、納斯達克工業股指數等等。除了推出交易型開放式指數證券投資基金和其它結構化產品外，納斯達克也積極爲全球資本市場開發着指數和其它基於指數的衍生證券。

“總統令本身禁止了美國個人和實體買賣總統令中定義爲‘中共軍事公司’的股票，或者基於這些股票的金融衍生品。除了總統令明確點名的中國公司，美國國防部長今後還可以把其他相應的中國公司加入這個總統令的定義之中。”柳治平表示。

柳治平認爲，短期內，持有這些公司股票的美國基金等機構和個人必須清倉，如果它們持有股份達到一定數額，可能對這些公司的股價造成壓力。長期而言，如果這個名單繼續擴大，將使得美國資本減少對中國上市公司的股份的投資。

“總統令並沒有命令這些公司從納斯達克或者其他股票交易所下市。不過，整體而言，考慮到中美兩國關係的大趨勢，以及中國公司目前爲止在美國面臨的其他問題（包括財務、審計方面的問題），中國公司未來赴美上市的前景不樂觀。”柳治平表示。

赴美上市前景難言樂觀

北京國楓（上海）律師事務所合夥人、上海市律師協會金融工具業務研究委員會委員鄒林林12月16日向時代財經表示，特朗普頒發行政命令，禁止美國投資者買賣在美上市的“中國軍方控制或擁有”的企業，首批宣佈了31家在美上市的中國企業爲軍方相關企業。紐交所及納斯達克也已啓動相關程序。“應該說，這是一個政治行爲，是美國政府打壓中國企業的一個步驟。”

鄒林林認爲，相比較而言，最近美國通過的《外國公司問責法案》，更像是一個經濟行爲，雖然是政治目的在驅動，也會達到一定的政治效果。法案本身適用於所有外國公司，但最直接的影響是在美國上市的中概股。

本月初，美國衆議院通過了《外國公司問責法》，這可能阻止一些中企在美交易所上市。該法案將對在美國交易所上市的中國公司施加限制，包括要求它們提供不受外國政府控制的證明。在衆議院表決通過後，將送交總統特朗普簽署立法生效。《外國公司問責法案》要點在於，如果美國的監管機構連續三年無法檢查某在美上市外國公司的審計賬簿，證交會將對其除牌。

“中美雙邊關於中國企業在美上市的設計監管一直沒有達成一致，美國的投資者也一直要求提高中國在美上市企業的審計質量。法案的另一要點是，上市公司必須證明其不是外國政府擁有或控制的公司。這個要求針對中國的味道就很重。”鄒林林表示。

鄒林林認爲，美國的這些舉動短期將會造成大量的中概股公司在美國退市、摘牌，並轉而在香港或國內上市。長期來看，中國公司會少掉一個重要的上市融資基地，這將不利於中國公司與全球資源的對接及融合。

“鑑於這些公司的股價都受到不同程度的影響，低成本的私有化是一個不錯的選擇。中國資本市場是否歡迎以及能否容納這些公司的迴歸，也有待考驗。中國政府也面臨一個課題，即如何將境外資本引入國內的實業及資本市場。”鄒林林表示。

鄒林林認爲，美國行政當局針對中國公司的肆意打壓以及《外國公司問責法案》的施行，將對中國企業赴美上市產生廣泛影響。中國企業未來上市地的選擇，會更多的考慮法律環境及監管氛圍是否有利，機構投資者的參與程度，以及政策不確定帶來的風險。隨着國內資本市場的完善，註冊制帶來的上市便利，國內資本市場以及香港資本市場將對高科技企業上市具有無比的優勢。

“無論在境內上市，還是在境外上市，誠信是最美好的語言，誠信發行股票是底線。現在國內資本市場也在持續完善。隨着我國註冊制改革力度的加大，信息披露制度的完善，證券代表訴訟制度的跟進，將來中國公司可以在國內上市，讓資本市場既可以成爲中國誠信企業的加油站，也可以成爲廣大投資人的聚寶盆，這也是一條有光明前途的康莊大道。”劉俊海表示。

文章來源：時代財經 編輯：賈紅輝