中國人壽上半年業績喜憂參半：銀保渠道降20% 新業務價值增速放緩
8月29日晚間，中國人壽發佈2024年半年報。報告顯示，2024上半年，中國人壽營收2342.16億元，同比增長23.27%；歸母淨利382.78億元，同比增長10.58%。
上半年，中國人壽利潤增長主要保險服務收入和公允價值變動收益雙向拉動。上半年，公司保險服務收入同比增長15.97%,公允價值變動損益約478億元。
在投資收益方面，今年上半年，中國人壽實現淨投資收益924.13億元，淨投資收益率爲3.03%；實現總投資收益1223.66億元，總投資收益率爲3.59%。平均淨投資收益率與平均總投資收益率降幅明顯。
得益於續期保費拉動，上半年，中國人壽總保費同比上升4.1%。其中壽險業務總保費4,046.45億元，健康險業務總保費爲774.23億元，意外險業務總保費爲74.98億元。
中國人壽上半年總保費雖然位居行業第一，但銀保渠道、團險渠道、短期險等保費下滑明顯，二季度新業務價值增速放緩。中國人壽依然面臨諸多挑戰。
上半年淨利潤同比增超10%
進入2024年，中國人壽業績終於“止跌回升”，上半年公司歸母淨利潤382.78億元，同比增長10.58%。
利潤增長漲主要來自投資端，由公允價值變動收益拉動。今年上半年，中國人壽公允價值變動損益477.78億，比去年同期激增445.76億。
上半年的“債牛”，爲保險公司利潤改善貢獻良多。債券浮盈，助推保險資金綜合收益率有所提升，在一定程度上緩解了險企投資端的壓力。
但從權益看，中國人壽投資依然承壓。表徵權益投資“戰績”的投資資產買賣價差收益一項，中國人壽上半年虧損了176.74億。
在2024年上半年業績會上，中國人壽副總裁劉暉表示，中國人壽會堅持分散多元的投資策略，爲強化絕對收益率導向，會加大高股息股票的配置，來提升權益投資的穩健性。
銀保渠道保費降幅明顯
2024年上半年，中國人壽總保費達4895.66億元，同比上升4.1%。其中，新單保費1602.66億元，同比下降6.3%；首年期交保費972.94億元，同比下滑約0.13%；十年期以上首年期交保費426.16億元，同比上升9.4%。
從險種看，壽險業務和健康險業務保費分別同比增長4.14%和5.97%達4046.45億元和774.23億元；而佔比較小的意外險業務保費則繼續收窄，同比下滑11.78%，降至74.98億元。
從渠道來看，上半年，中國人壽個險渠道實現總保費爲3901.34億，同比增長7.7%，其中，續期保費爲2,958.51億元，同比增長8.6%。首年期交保費爲846.11億元，同比增長5.6%，十年期及以上首年期交保費爲425.95億元，同比增長9.4%，十年期及以上首年期交保費佔首年期交保費比重爲50.34%，同比上升1.72%。
中國人壽方面表示，今年上半年，個險渠道深入推進營銷體系改革。新型營銷模式佈局“種子計劃”已在24個城市啓動試點，並取得初步成效。銷售隊伍產能
穩步提升，月人均首年期交保費同比提升12.4%
上半年，中國人壽銀保渠道實現總保費爲497.3億元，同比下降19.9%，續期保費327.36億元，同比增長27.7%，佔渠道總保費的比重爲65.83%。其中，長險首年業務167.93億元，同比下降54%；躉交保費41.22億元同比下降78%。首年期保費爲126.71億元，同比下降26.7%。
報告期內，中國人壽團險渠道總保費爲147.78億元，同比下降7.2%。其中，短期險保費爲133.95億元，同比下降6.9%。截至報告期末，團險渠道銷售隊伍規模3.5萬人，人均產能較上年同期增長4.3%。
對銀保渠道保費大幅下滑，中國人壽表示，公司嚴格落實“報行合一”政策要求，強化佣金費用管控，實現降本增效。中國人壽副總裁白凱認爲，“報行合一”實質就是降本增效，這就要求各家保險公司科學地提高費用的精細化管理水平。短期會影響銀行代理保險的積極性，對保險公司業績產生一定的波動，但是長期來看影響不會很大，公司有能力實現平穩切換。
二季度新業務價值增速放緩
2024上半年，A股5家上市險企新業務價值普遍實現了高增長趨勢，不過各家增速有較大差別。
中國人保壽險同比增速最快達9成，新華保險同比增速超5成，太保壽險同比超2成。相較而言，中國人壽和平安壽險及健康險新業務價值增速較慢，尤其平安壽險及健康險新業務價值僅11%墊底。
中國人壽上半年新業務價值也實現快速增長，較2023年同期同比提升18.6% ，達322.62億元。個險渠道上半年新業務 價值爲292.91億元，同比上升14.6%。
不過中國人壽上半年新業務價值增速低於第一季度的26%，二季度的增速有所減緩。
對於二季度新業務價值增速減緩，在2024年中期業績發佈會上，中國人壽總精算師候晉表示，二季度新業務價值增長速度較一季度有所放緩，主要是由於2023年的二季度業務基數較高，這也是行業的一個普遍現象。但在這個基礎上，中國人壽今年二季度仍然實現了兩位數以上的新業務價值增速。