政策加持 基建產業展望佳

圖／美聯社

環球基礎設施股票基金績效表現

隨着殖利率下滑，將爲基礎建設資產帶來順風。統計2023年10月19日美國10年期公債殖利率自高峰下滑至2023年底的期間，基礎建設股票上漲近12.6％，漲幅高於全球股票，也緊追全球科技股上漲15.9％的表現，先前殖利率高漲的逆風因素已逐漸撥雲見日。

美盛凱利基礎建設價值基金經理人尚恩．赫斯特表示，基礎建設企業面對景氣不確定性仍維持穩健獲利表現，因爲提供生活所需的必要服務，終端需求相對穩定。追蹤1999年以來至2022年，上市基礎建設股票和全球股市單年獲利表現，僅2020年因新冠疫情衝擊基礎建設股票出現獲利溫和衰退，但幅度仍比全球股票輕微許多，其餘年度均呈現獲利正成長，即使遭逢2000年網通泡沫、2008年金融海嘯、2015年大陸股災及商品重挫年度，上市基礎建設股票仍維持獲利正成長，展現高度韌性。

合庫全球核心基礎建設收益基金投資團隊指出，目前基礎建設類股評價偏低，同時各國政策持續積極投入經濟型（如電力、再生能源）、社會型（如醫院、長照中心）及演進型（如數建中心、衛星）等基礎建設開發，以增強國家競爭力，加上基礎建設與公用事業類股有穩健的股利收入可供配息，此時是進場佈局的好時機。

富蘭克林華美全球基礎建設收益基金擬任經理人陳美君認爲，根據資料顯示，過去五年，S&P全球基礎建設股價指數每股盈餘（含預估），獲利是年年增加，並且目前的評價面估值仍偏低，本益比爲15倍，仍低於過去十年平均21倍的數字，顯示相關產業目前股價相對便宜，值得入手。

第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映分析，聯準會考量通膨改善、實質利率達2％時，是降息的時機，較可能的時點在2024年上半年，過去兩年的升息循環，帶來的高利率壓抑防禦類股評價及成長性，隨着市場開始預期降息的可能性，與評價重估之下，也帶來基建公用事業等防禦類股的落後補漲機會。