漲嗨了！你是否有一種踏空的感覺？——道達投資手記

今天，併購重組類方向繼續上漲，重組預案板塊指數的漲幅，位居風格板塊漲幅榜的前列。

就併購重組來說，預期最大的還是在新質生產力、戰略性新興產業、未來產業等方向。A股市場上，這些產業佔比較大的市場板塊，就是科創板。

今天達哥就來聊聊科創板。

9月下旬開啓的一波行情，科創板、創業板的漲幅領先。科創板會不會上演2013-2015年創業板大牛市的好戲？

在不同的年代背景下，這兩個板塊既有相似之處，也有不同之處。其中，相似的方面有五點。

一是在IPO節奏上類似。2013年A股市場IPO暫停，而如今是階段性收緊。

二是政策均支持併購重組。

2013-2015年，不少互聯網企業通過併購重組路徑，實現了資產證券化，讓上市公司通過併購實現快速整合和升級。

今年，無論是“科創板八條”，還是“併購六條”等政策，都是支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，鼓勵上市公司加強產業整合，推動科創板公司提升資產質量。

三是政策與產業週期向上共振。

2013-2015年，我國大力發展現代信息技術產業，4G開啓之下，智能手機滲透率大幅提升，移動互聯網產業高速發展。

當前科創板迎來了兩個機遇：人工智能浪潮、發展新質生產力，尤其是自主可控的訴求提升，對科創板形成催化。

四是這兩個板塊在牛市開啓前，均經歷了較長時間的調整，而且調整幅度較大。

從2010年12月的高點，到2012年12月的低點，創業板指數跌幅超過50%。從2017年7月的高點，到今年2月的低點，科創50指數跌幅超過60%。兩者均較同期Wind全A超跌。

五是公募基金的持倉比例類似。2013年一季度時，公募基金在創業板成分股上的持倉比例爲4.3%，今年三季度公募基金在科創50成分股的持倉比例爲5.03%。從持倉比例來說，兩者都比較低。

不同的地方有三個：一是科創板在本輪行情啓動前的估值，比2013年的創業板要高；二是當前科創板的景氣度，要弱於2013年一季度時的創業板；三是兩個板塊的權重板塊不同，2013年創業板的權重行業爲醫藥、機械設備、傳媒，而當前科創板的權重行業爲電子、醫藥、電力設備。

不同之處雖然可能會後續漲幅情況，但從相似的幾點來看，未來的科創板行情仍然值得期待。

我們回到市場。

今天，A股三大指數漲跌不一。截至收盤，上證指數上漲0.68%，深證成指漲0.62%，創業板指數下跌0.44%。滬深兩市成交1.86萬億元，較上週五放量近千億元。

最近幾天，上證指數依然在達哥此前提到的範圍內波動，即下方爲3239點，上方爲阻力區間3330點-3350點。

目前，上證指數已經在10月18日的日K線上方窄幅震盪了6個交易日，即將進入密集的時間窗。近期重點關注突破方向以及突破速率。

今天的行情，如果光看大盤的話，有一種索然無味的感覺，但是，如果看重組題材、高標股的話，又給很多人一種踏空的感覺，他們真的是漲嗨了。

雙城藥業、華立股份、鬆發股份、文一科技、城地香江、山東華鵬、電投產融、遠達環保、泰禾智能、華東重機等一批近期多次漲停的個股，今天再度狂飆。

在這些連板股、近日多次漲停股中，最容易引起大家注意的就是併購重組題材。

併購重組，具有提升資源配置效率、推動產業升級和產能出清、優化市值管理等重要意義。通過併購重組，企業能夠優化經營效率、整合優質資產，推動產業鏈升級，尤其在科技創新領域的縱向整合中顯示出其重要作用。

正是基於此，併購重組在牛市中的想象力非常大。那麼，哪些方向的併購重組值得關注呢？

達哥認爲有三個方向值得關注：一是央國企併購重組，二是科技創新企業的併購重組，三是金融行業併購重組。

板塊方面，今天鋼鐵板塊大漲，有消息面的催化。10月25日，中鋼協表示，將加快研究推進產能治理和聯合重組，爲行業的發展注入了新的活力。

鋼鐵板塊給人的第一印象是，每次大漲都出現在行情的末期。那麼，這次會不會重演呢？

達哥覺得，當前市場與過去兩三年的震盪市明顯不同，不能套用“舊標準”。

如果你近期一直在看達哥的文章，那麼，對於鋼鐵板塊大漲，其實不會感到意外。近期達哥一直在提，要關注二線藍籌板塊。二線藍籌板塊就包括有色、電力、煤炭、鋼鐵、證券等板塊。

上週五，有色中的能源金屬板塊大漲，今天又是鋼鐵板塊大漲，未來幾天會不會輪到電力、煤炭等其他二線藍籌板塊呢？值得觀察。但對於二線藍籌板塊來說，總體策略是低吸。

不過，有一點需要注意，那就是不要輕易追漲，因爲在震盪期間，行業板塊主要是輪動行情。

多元金融板塊今天突破了10月8日的高點，創下本輪行情的新高，這方面有電投產融的連板對板塊指數突破的助攻。

9月下旬開啓的一波行情，階段主線之一就是非銀金融。如今多元金融板塊指數創下本輪新高，非銀金融分支之一的證券板塊也值得期待。

從證券板塊指數來看，已經橫盤震盪了6個交易日。它和上證指數一樣，從明天開始也將進入密集時間窗口。

就經驗來說，單日大陽線（或兩根中陽線）“立柱”疊加橫盤震盪（或緩慢震盪走高），密集時間窗出現在7-13個交易日。達哥簡單列舉一些歷史案例，供大家參考。

今年9月2日至9月23日，證券板塊指數橫盤震盪了14個交易日，之後就變盤向上，迎來一波大漲。

今年4月29日至5月14日，證券板塊指數橫盤震盪了9個交易日，之後變盤向下。

2023年7月4日至7月24日，證券板塊指數橫盤震盪了15個交易日，之後變盤向上，迎來了幾天的上漲。

2023年4月4日至4月14日，證券板塊指數橫盤震盪了8個交易日，之後迎來單日大漲。

2020年6月2日-6月18日，證券板塊指數橫盤震盪了13個交易日，之後迎來一波大漲。

2019年1月7日-2019年1月31日，證券板塊指數橫盤震盪了19個交易日，之後迎來一波大漲。

其他方面，其實並沒有太多要說的。當前爲牛市初期，在牛市初期的震盪期內，指數走勢不順暢，板塊容易輪動，此時適合在低位股上進行低吸，牢牢把握住低位籌碼。

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（張道達）

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