遠洋境外債重組博弈

來源：媒體滾動

來源：中國經營報

本報記者 吳靜 盧志坤 北京報道

遠洋集團（3377.HK）與境外債務持有人之間的博弈仍在進行中。

近日，遠洋集團接連發布公告稱，此前於7月18日公佈的境外債務重組方案，已獲得債權人小組中的A組超75%債務持有人加入。

《中國經營報》記者瞭解到，面對當前銷售端下滑態勢，房地產市場依然存在較大挑戰，在此情況下，遠洋集團今年以來持續推動化解債務風險，並提升物業開發項目的交付回款。

A組超75%債務持有人加入

9月10日，遠洋集團發佈境外債務重組的進展，截至公告日，A組超75%債務持有人已加入重組支持協議。

據瞭解，今年7月18日，遠洋集團曾發佈公告稱，已正式獲得境外銀團協調委員會成員對境外債務重組方案主要條款的同意。

此協調委員會指現有銀團貸款人的協調委員會，成員所持債務佔境外銀團貸款及同質雙邊貸款本金總額的約50%。

根據公告，遠洋集團給出的境外債務重組方案範圍涵蓋現有銀團貸款、現有雙邊貸款及現有票據，未償還本金總額約爲56.36億美元。

其中，銀團貸款和雙邊貸款本金金額爲130.4673億港元外加2.4975億美元。按照7月18日公告中1.00美元按7.82港元的固定匯率折算，該部分本金約爲19.18億美元。上述協調委員會成員所佔本金約9.59億美元。

據瞭解，重組方案將爲債權人提供兩類債務工具：一是新債務，二是強制可轉換債券或新的永續債。其中，遠洋集團將面向債權人發行22億美元新債，主要包括新貸款和新票據。新債務將在重組文件生效的第三年起逐步償還，將按年利率3%每半年支付一次現金利息。

遠洋集團爲新債務提供了全面增信，包括以持有的遠洋服務股份作抵押，以及多項境外資產的抵質押或其他形式的增信、擬新增多家境外主體擔保、提供多個境內資產的收益權增信、多筆大額應收款和股權長投的收益權增信。

此外，對於剩餘債務金額，債權人可置換爲兩年期無息強制可轉債，或選擇新永續債作爲替代項。對於新永續證券，應計分派最初爲每年1%，每半年支付，分派率每36個月按每年1%遞增，最高分派率爲每年5%。

遠洋集團強調，重組方案的設計旨在最大化債權人的回收率，並基於專業第三方清算分析師的模擬清算分析結果進行對價分配。在7月18日的公告中，其表示已有債權人簽署重組支持協議。

據瞭解，由於涉及的美元債券受英國法律管轄，遠洋集團選擇採用“英國重組計劃”推進重組。根據該計劃，若重組方案被認爲公平且能提供更優的回收率，只需獲得一個組別75%金額的債權人同意，法院即可裁定方案通過。

不過，該重組方案也受到部分境外債權人的質疑和反對，8月29日，遠洋集團在港股市場出現異動，盤中跌幅接近7%。據瞭解，這或與境外債權人的行動有關，根據中國香港媒體報道，這些債權人希望對遠洋集團的重組方案進行修改，以更好地保護他們的權益。如果遠洋集團不接受這些修改建議，則他們可能會採取法律手段，要求法院對遠洋集團進行清盤。

而在此之前，今年6月27日，遠洋集團就曾收到美國紐約梅隆銀行倫敦分行向香港高等法院提出的清盤呈請。緣由爲遠洋集團全資附屬公司遠洋地產寶財IV有限公司曾發行過一筆4億美元、利率3.25%、2026年到期的票據，未能在規定期限內償還本息。而作爲母公司，遠洋集團曾爲其提供擔保。

9月11日，香港高等法院就針對遠洋集團提起的清盤呈請進行法庭聆訊。此外，有新的投資人指示信託人遞交清盤呈請，法律專家亦指出其他債權人有權加入現有清盤呈請。根據遠洋集團9月11日發佈的公告，香港高等法院將呈請聆訊延期至9月23日。

遠洋集團表示，爲促進更多債權人蔘與，集團決定將基本同意費用的截止時間從原定的9月10日下午5時延至9月24日下午5時，爲尚未決定的債務工具持有人留出額外審查及加入時間。

目前，遠洋集團未公佈B、C、D組加入重組支持協議的比例，記者就其他境外債務持有人目前對於重組計劃的支持情況聯繫遠洋集團方面，對方表示暫以公告爲準。

仍以化債工作爲重

根據8月28日發佈的中期業績報告，上半年，遠洋集團協議銷售總額爲183.3億元，同比下降49%；營業額爲133.13億元，較去年同期下降36%。截至報告期末，公司擁有人應占虧損爲53.82億元，虧損同比減少71%；每股基本及攤薄虧損爲0.707元。

遠洋集團表示，上半年錄得虧損減少主要是由於對物業項目計提的減值撥備減少；及分佔合營企業和聯營公司的虧損減少。

分業務來看，物業開發業務營業額約佔遠洋集團總營業額的77%。今年上半年，該項業務實現103億元營收，同比減少41%。

上半年，遠洋集團及其合營企業和聯營公司的協議銷售總額爲183.30億元，較2023年同期下降約49%；銷售樓面面積下降約45%至151.41萬平方米。

遠洋集團管理層解釋稱，平均銷售價格下降主要是因爲上半年國內房地產市場復甦不及預期，整體銷售價格下行。此外，集團售價較高的一線城市項目新盤開售較少。

土儲方面，截至2024年6月30日，遠洋集團土地儲備爲3413.9萬平方米，土地儲備應占權益部分爲1798.3萬平方米。其中，來自北京區域、環渤海區域的土地儲備佔總土地儲備的27.15%、22.19%，共計達49.34%，土地儲備仍相對集中。

據中報披露，截至6月底，遠洋集團借貸總額爲966.69億元，淨借貸比率約650%，而上年末爲438%。其中，一年內到期的貸款佔比達61%至587.13億元；一至兩年到期的貸款爲120.64億元，佔比12%。

公司對此表示，淨借貸比率上升主要是由於今年上半年國內房地產市場仍然處於深度調整中，受整體銷售回款減少、資產出售困難、行業融資環境嚴峻等極端因素疊加的影響，導致整體行業利潤被侵蝕，資金回籠速度仍然較慢，使淨借貸比率上升。

至報告期末，包括現金及現金等價物，以及受限制銀行存款等，遠洋集團現金資源總額共計47.09億元，流動比率爲1.02倍。

據瞭解，今年以來，遠洋集團仍在持續開展流動性風險化解工作。6月7日，遠洋集團曾發佈公告稱，擬將所持的北京頤堤港二期項目全部股權出售予大股東中國人壽（601628.SH、02628.HK）以及合作方太古地產（01972.HK），交易總代價約40億元。

遠洋集團預計短期內房地產市場情勢依然存在較大挑戰，行業風險持續出清。公司會繼續化解債務風險，並提升物業開發項目的交付回款，改善淨借貸比率。