英偉達股價暴跌麻煩不斷

面對美國加息與降息週期變換的轉折點，市場對經濟是否走向衰退、科技股是否存在泡沫等一系列問題產生了巨大分歧。受此情緒影響，全球股市從8月開始便進入了震盪期。

作爲最重要的科技股之一，英偉達的股價也起伏不斷。美國當地時間9月3日，英偉達大跌9.5%，市值蒸發2790億美元，創下美國公司市值有史以來最大單日跌幅。

英偉達的暴跌也產生了連鎖反應，影響幾乎是全方位的。美股三大指數集體收跌，創下自8月6日以來的最大單日跌幅。其中，道瓊斯工業平均指數下跌1.51%，納斯達克綜合指數下跌3.26%，標普500指數下跌2.12%。

與英偉達並稱“美股七巨頭”的其他六巨頭股價也都一併下跌。谷歌下跌3.68%，蘋果下跌2.72%，微軟與Meta分別跌1.85%和1.83%，特斯拉下跌1.64%，亞馬遜跌1.26%。

全球芯片行業股也遭受衝擊，AMD跌7.82%，臺積電跌6.53%，反映芯片行業行情的費城半導體指數單日下跌7.75%。

作爲今年才邁入3萬億美元俱樂部的芯片巨頭，英偉達無論在美股，還是在全球股市中都具有舉足輕重的影響力，這也是其最近幾次在全球股市的震盪中首當其衝的原因。

8月5日，全球股市經歷“黑色星期一”，日經225指數兩次熔斷，日本、韓國、歐洲、美國等多國股市暴跌，英偉達股價當天下跌近6%，市值蒸發了1670多億美元。但在這之後不到一週時間，隨着各國股市大盤迴漲，英偉達迅速收復失地。

目前圍繞英偉達股價波動的主要質疑，仍在於市場對於科技股是否泡沫過大的分歧，尤其是生成式AI爆發至今所吸引的投資與實際效果是否匹配這一關鍵問題。

這種分歧從其最新發布二季度財報後的市場反應就可以看出。

英偉達二季度的業績依然保持驚人的增長——營收300億美元，同比增長122%，淨利潤165.99億美元，增長168%，公司與AI相關的核心業務數據中心業務營收爲263億美元，大增154%，遠超分析師預期的251億美元。

但這樣的成績仍然沒能滿足市場的胃口，英偉達預測第三季度收入將達到325億美元，市場最樂觀的預期峰值則高達379億美元。只因爲“增長還不夠瘋狂”，財報發佈後，其股價盤後跌超7%。

圍繞“英偉達是否存在巨大泡沫”這一問題，市場上有兩種針鋒相對的觀點。

有機構分析認爲，該公司連續幾個季度來都打破了華爾街預期是事實，但大部分增長都來自一小部分大客戶，公司約40%的收入是來自大型數據中心運營商，如谷歌、Meta、微軟、特斯拉，儘管這些科技巨頭都在本財季增加了資本支出預算。但市場擔心，當前正在佈局的基礎設施數量已經超過了現階段的市場需求，可能會導致泡沫。

硅谷科技巨頭卻不同意上述看法。今年上半年，包括微軟、亞馬遜、Meta和谷歌母公司Alphabet在內的公司都在大幅提高資本支出，用來增加對數據中心等人工智能基礎設施的投資，投資總額已高達1060億美元。這還只是一個開始，巨頭們承諾，要在未來18個月內進一步增加投資。

英偉達自己也不認同“泡沫論”。該公司CEO黃仁勳在最新的財報會上表示，作爲人工智能革命的一部分，今年只是一個開始，公司生產的幾款AI芯片產品在市場上依然供不應求。

除了增長太快面臨泡沫質疑外，英偉達還不得不面對“成爲巨頭的煩惱”。

今日，據彭博社報道，美國司法部向英偉達和其他公司同時發出傳票，計劃調查這家全球頂級芯片製造商違反反壟斷法的證據。知情人士透露，此前美國司法部只是向許多企業發放了調查問卷，現在離正式起訴又近了一步。

這也是英偉達今年收到的第二封反壟斷調查傳票。7月，法國反壟斷監管機構證實，正在發起對英偉達提起反壟斷訴訟，這使得法國成爲全球首個對英偉達採取反壟斷調查行動的國家。

而美國與法國針對英偉達涉嫌壟斷的調查關鍵線索很相似，主要爲兩項：一是英偉達已經壟斷了AI芯片市場，難以撼動；二是英偉達正在通過收購及投資AI初創公司來建立壟斷優勢。法國調查的收購案是英偉達投資CoreWeave等初創雲計算公司，美國則一直在調查英偉達今年4月收購RunAI的交易。

目前英偉達也對有關反壟斷調查的問題有了最新迴應。英偉達發言人John Rizzo表示，公司的價值體現在其業績和對客戶的價值上，“客戶可以選擇最適合自己的解決方案。”只是這一回應仍難以撇清壟斷嫌疑，英偉達需要拿出更多證據應對不斷涌現的麻煩。