迎降息紅利 股債市各具亮點

圖／美聯社

美國經濟成長雖然趨緩但動能仍在，就業市場即使走軟卻仍具有韌性，投信法人表示，預期第三季、第四季與2025第一季的企業獲利預估仍將逐季增加，家庭與個人的實質收入在相對高檔，消費支出則是持續，預計聯準會將在年底前降息3碼，分別在9月、11月、12月各自降息1碼。

駿利亨德森投資首席客戶投資組合經理Phil Gronniger指出，部分投資人預期美國經濟將陷入衰退，在等待經濟低迷期間選擇大量持有現金，但經濟是否真的會衰退仍待確認，如今這些投資人正在考慮重返股市。值得注意的是，投資人必須有更好的選擇能力，尋找有機會成功的產業和足以因應大環境快速變化，且正在改善的特定公司。

觀察美國基本面新技術AI的出現正在提升生產力，以標普500大企業的員工人均營收來衡量，從80年代的PC、90年代初期的網路、90年代晚期的行動電話到2000年代中期的雲端，均可見到新技術明顯提升生產力，AI科技也不例外創造更多投資機會。

美國經濟着陸機率高，加上AI新技術的發展與降息的激勵，美股中長期前景看好，債市更是直接受惠降息循環，股債市皆具亮點，股六債四的資產配置未來更加光明。

PIMCO資產配置投資組合經理人盛宜銘認爲，AI相關題材還有「續漲的成長機會」，但要慎選個股，包含資產負債表、估值、成長動能等條件，現在仍具投資契機。AI最終的效應還是要看獲利者，不會只有初期的先行者，獲利會逐步擴大，包含基礎架構、雲端等相對應的公司，之後會來到軟體相關公司，最後則到消費者端相關公司。

從過去升息循環、高通膨的環境，股債呈現正相關，現在將回到正常利率環境，未來股債也將回到負相關，因此多元配置將有比較好的效果。

富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利團隊投資長史考特．葛拉瑟強調，長遠來看隨巨型股集中度停滯、更多類股及中小型股帶來更大貢獻，市場廣度將恢復到更健康的水準，多元化投資組合在未來12～18個月內應會開始跑贏大盤。