銀河證券解讀11月經濟數據:供需分化再現,仍待政策接力
銀河證券研報表示,11月經濟數據穩步回升,但供需兩端再次出現一定分化。從供給端來看,11月工業增加值維持高位,主要得益於“兩新”政策加碼下的企業備貨以及搶出口邏輯。結合服務業生產指數的強勢表現,我們用生產法估算的11月GDP增速達到5.6%,全年經濟增長5%增長目標有望順利完成。從需求端來看,消費和投資數據消費均小幅回落,主要受短期因素擾動,其中消費增速回落主要是購物節前置效應影響,部分分流了11月消費;基建增速小幅回落,主要是年內項目債發行完畢,明年專項債“提前批”和特別國債下達前,存在短暫“空窗期”。簡言之,逆週期政策加碼的效果正在逐步顯現,但供給端表現更加突出,需求端仍需時間驗證。中央經濟工作會議將擴大內需列爲九大重點工作之首,明年供需缺口彌合值得期待。
本文源自:金融界AI電報