一邊是二級市場溢價，一邊收益下降，QDII基金咋回事？
中新經緯12月24日電 (薛宇飛)23日，華夏基金、博時基金、南方基金、華泰柏瑞基金等公司相繼發佈公告，提示旗下QDII基金二級市場交易價格的溢價風險。連日來，已有多隻QDII基金髮布二級市場價格存溢價風險的公告。
今年12月1日至20日，只有數只QDII基金的區間收益率超過5%，有數十隻產品的區間收益率在-5%以下。與10月、11月同期相比，12月以來全市場QDII基金的平均收益率已有所下降。
多隻產品二級市場價格溢價率超5%
據Wind數據，在23日，有16只QDII基金的溢價率超過5%，其中，景順長城標普消費精選ETF、國泰標普500ETF、華夏納斯達克100ETF的溢價率分別爲15.81%、11.91%、10.19%。
當日，華夏基金髮布公告稱，截至23日午間收盤，華夏納斯達克100ETF二級市場交易價格明顯高於基金份額參考淨值，出現較大幅度溢價。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。
國泰基金於23日下午公告稱，國泰標普500ETF出現較大幅度溢價，該基金將於12月24日開市起至當日10時30分停牌。當日，共計有16只QDII基金髮布了溢價風險相關提示。
根據Wind數據統計，在上週(12月16日至22日)，全市場QDII基金合計發佈了47條二級市場交易價格溢價風險的提示，其中，有多隻基金數次發佈相關提示。
與此同時，限購或暫停大額申購成爲了許多QDII基金的“標配”動作。目前，已經有易方達標普信息科技指數(QDII-LOF)、華寶美國消費LOF、華寶油氣LOF、博時標普石油天然氣勘探及生產精選行業指數發起(QDII)、易方達標普500指數(QDII-LOF)、摩根標普500指數(QDII)人民幣等多隻基金將單日單個基金賬戶累計申購金額降至不超過100元人民幣。
另外，自12月20日起，華夏納斯達克100ETF發起式聯接(QDII)暫停了申購及定期定額申購業務，原因是“保護基金份額持有人的利益，保障基金平穩運作。”
QDII基金平均收益率環比下降
目前，多數QDII基金是以投資美股市場爲主。不過，在相關基金出現溢價、限購的同時，美股的市場表現卻平平。
以道瓊斯工業指數的表現爲例，在12月5日至19日的11個交易日連續收跌，11個交易日的累計跌幅接近6%。拉長時間看，在今年10月1日至12月23日、12月1日至23日的兩個時間維度內，道瓊斯工業指數累計漲幅分別爲1.36%、-4.46%。
標普500指數、納斯達克指數也有類似的表現。10月1日至12月23日、12月1日至23日，標普500指數的累計漲幅分別爲3.67%、-0.97%，納斯達克指數的累計漲幅分別爲8.66%、2.84%。
對於近期美股出現的調整，南方基金方面對中新經緯分析，一是，美聯儲降息決定呈現鷹派預期。北京時間12月19日凌晨，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.25%至4.50%之間，儘管這一決定符合市場預期，但表態相當鷹派，市場反應較爲負面，主要是因爲市場對美聯儲的降息決定和未來政策路徑的不確定性感到擔憂。二是，投資者情緒的波動。大型科技股全線下跌，帶動了其他指數下跌，這種下跌反映了投資者情緒的波動和對美聯儲政策方向的不確定感。
從QDII基金的表現看，以12月23日二級市場價格溢價率最高的三隻產品爲例，12月1日至20日，景順長城標普消費精選ETF、國泰標普500ETF、華夏納斯達克100ETF的區間收益率分別爲1.09%、-1.68%、2.65%。
12月1日至20日期間，全市場的QDII基金中，華寶海外新能源汽車、華夏全球科技先鋒、華寶納斯達克精選等7只產品的區間收益率在5%至10%之間。在此期間，有數十隻QDII基金的區間收益率在-5%至-15%之間。對比來看，10月1日至20日、11月1日至20日，全市場QDII基金的平均收益率分別約爲1.22%、0.67%，高於12月1日至20日的平均收益率約-0.26%。
近期QDII基金爲何仍會在二級市場價格出現高溢價率？華泰柏瑞基金近期在其微信公衆號發文稱，一般來說，ETF溢價在跨境產品中較爲常見，原因主要有以下幾點：市場的供求關係的不平衡、QDII和外匯額度限制、產品規模和流動性的限制以及交易時間的差異。
華泰柏瑞基金提醒，高溢價的狀態往往也透露出市場交易過熱的信號，一旦情緒回落或者基金打開了申購，套利者涌入，基金價格可能馬上就會回到淨值附近，溢價幅度便可能縮減乃至消失。在此情境下，那些在高位購入的投資者可能會面臨短期內溢價回落所帶來的資本損失，實際上是爲高昂的市場情緒買單。對於普通投資者而言，在面對高溢價時需要更加冷靜，關注其蘊含的回撤風險。
對於美股未來的表現，博時基金方面對中新經緯分析，美股短期估值已經處於相對高位，技術指標也持續升溫，因此，未來若一些數據不及預期或新政府政策推進順序與程度不及預期的話，都有可能引發市場情緒回落，而回調也同樣可能是再度介入的機會。短期內美股可能面臨波動，但長期表現將更多依賴於持續的盈利增長。
南方基金稱，覆盤了納斯達克指數成立以來的漲跌幅情況後發現，納斯達克指數雖遇回調，但整體呈現長期向好趨勢。美聯儲雖然對於未來降息預期降低，但不會改變降息週期的基調。
今年以來，QDII基金的整體業績較爲亮眼。據Wind數據統計，截至12月20日，有近85%的QDII基金的年內收益率爲正，有超35%的QDII基金的年內收益率超過20%。
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責任編輯：魏薇 李中元