懸頂之劍落地！增額終身壽險利率破“3”， 7月2.75%產品上線?
步入降息通道，所有的金融產品都置於其中。 傳言已久的增額終身壽險利率降檔終究還是來了。
6月12日，有媒體報道，部分人身險公司將於6月底停售利率爲“3%”的增額終身壽險，7月正式推出“2.75%”的產品。一度懸在險企頭上的又一把利劍終於落地了。
在“資產荒”的大背景下，保險業正在想法在產品端減負。『A智慧保』已從多家險企證實了上述消息。
01
更新降檔
『A智慧保』獲悉，有險企已於5月底在全系統下發通知，經公司研究決定，自2024年6月30日24日起在全系統停止銷售……增額終身壽險產品。請各機構切實做好停止銷售的宣導及相關準備工作，杜絕惡意炒作及銷售誤導情況的發生。
另有機構已在內部開展新產品的培訓工作，介紹預定利率3%的增額終身壽險即將謝幕，應公司風險管控要求，7月1日將上市預定利率爲2.75%的2024年度新款產品，這一產品已經報備成功。如此來看，增額終身壽險的降檔更新已有準備。
早在2023年10月18日，國家金融監管總局向各人身險公司下發《關於強化管理促進人身險業務平穩健康發展的通知》，除了要求產品銷售嚴格執行“報行合一”，在產品開發上也要求“要以優化負債質量、提升發展可持續性爲目標，科學制定公司年度預算，防止激進發展、大進大出”。
在產品設計方面要求“預算應緊密結合公司實際，與公司發展規劃有效銜接，平衡好規模、價值、費用、利潤等指標，嚴格償付能力等資本約束條件，並制定相配套的考覈指標及年度業務計劃”。
“各人身保險公司應當從保險消費者的真實需求出發，公平合理設計保險產品，努力迴歸保障本源，不斷優化產品供給。應當在回溯分析基礎上，合理確定產品預定利率、保證利率、投資收益率、預定附加費用率等各項精算假設，按照監管要求進行審批備案。”
在這之前，市場已釋放窗口指導的信息，於7月底預定利率3.5%的增額終壽險產品悄然下架，取而代之的是3%的產品。據悉，當時在銀保渠道主要以此類產品爲主力軍，新政的實施讓銀保渠道的保費收入一路下滑。整個人身險行業的新單保費增速大幅回落。
不過，轟轟烈烈的3.5%預定利率產品銷售狂歡過後，大部分保險公司提前完成了全年KPI。
02
應對“資產荒”
從第一款增額終身壽險投入市場以來，至今已有十多年，伴隨保險費率的市場化改革，預定利率也在不斷作出調整。如果放在時間軸上來看，增額終身壽險的火爆，有當下的時代邏輯。
2013—2019年，保險產品預定利率上調到3.5%，年金險在新定價利率基礎上增長1.15倍，就此開啓了儲蓄型保險預定利率4.025%的時代。2019年，預定利率4.025%的產品被叫停，而後在2023年7月後，按照監管部門的指導，預定利率3.5%的產品也退出市場，以預定利率3%的新產品更替迭代。
其中，2022年“資管新規”落地實施首年，業務模式正待破舊立新，金融資管產品面臨新舊更替。而隨着近年商業銀行連續多次下調存款掛牌利率，長期處於低利率區間已成爲不爭的事實。與此同時，資本市場的跌宕和低迷，使得基金和股票的吸引力大大下降，打破剛兌的信託產品不斷傳出爆雷的消息，居民儲蓄將面臨重新配置的需求。
保險產品則承接居民儲備的遷徙需求。其中，增額終身壽險由於具有提前鎖定收益且保額終身複利增長、長期收益可觀的優勢，因此在金融市場仍極具稀缺性。從近兩年的火爆程度來看，人身險市場，增額終身壽險當仁不讓。
有險企介紹，投保增額終身壽險，從第二個保單年度起，保險金額每年按3%以年複利形式遞增，持續終身增長。隨着年齡增長，在後期更能體現出強大的複利魅力。在利率下行的大背景下，無疑爲客戶提供了長期財富保值的穩定感和幸福感。不少險企還將增額終身壽險掛鉤大養老、大健康，向融合服務和風險保障的綜合解決方案轉變。
03
“瘦身”自保
終身壽險是指按照保險合同約定，以死亡爲給付保險金條件，且保險期間爲終身的人壽保險。而所謂增額終身壽險是給付的保險金會不斷“長大”的終身壽險產品。
這類產品長期以固定定價利率鎖定保額增值，榮膺炙手可熱的明星產品。尤其是可與萬能保險賬戶組成保險產品計劃，兼顧穩定性和收益性而備受青睞。
而目前，保險資金的投資並不容樂觀，從今年一季度數據來看，險企的投資端仍面臨“資產荒”和再投資的雙重壓力，投資收益率總體還在歷史底位徘徊，76家人身險公司的投資收益率超過2%的僅有4家，5家收益率爲負，更多的收益率介於1%—2%。如此表現長期下去，很難支撐預定利率爲3%的增額終身壽險的經營。
尤其最近市場上，與養老掛鉤的基金收益大跌眼鏡，多隻養老基金近一年來A份額縮水超過15%。根據Wind數據，近三年來共有22只FOF基金清盤或已發佈清算報告，其中養老FOF佔到了12只。僅在2023年就有6只養老FOF清盤，原因與今年清算的幾隻產品相同，都是因爲規模未能超過2億元而觸發清盤條款。這都爲具有久期優勢的保險產品，尤其是養老類保險產品敲響了警鐘。
儘管險企總在標榜保險採用資金池模式，在很大程度上可以實現跨品類的資產配置，利用長期資金優勢跨期獲取保單利益，也明確保單每年的現金價值明確寫進合同，有效抵禦市場波動，確保財富安全。現金價值超過累計已交總保費後，將以接近3%逐年遞增，鎖定長期利益，但是面對變化無常的投資市場，如何保證長期收益增長？
起伏變化是一種必然的態勢，而保證長期收益增長需要巨大的實力和幸運。現在來看，保險業首先要“瘦身”自保，然後再提供對第三方的風險保障。
本文源自：A智慧保