行庫買美金融債 3方向避雷

在信評方面，大型行庫主管指出，先前已把對美元金融債券的投資評級拉高，相較過去以A-爲起跳水準，未來恐怕得更進一步把起跳線拉高至A等級，且所投資的金融機構，將要求就是要大型銀行，不要中小型的金融機構，如矽谷銀行及Silvergate銀行，都算是中小型銀行。

近二日有更多美系銀行被點名，華爾街日報再點名20家美系銀行也非常危險，同樣有龐大的未實現有價證券價損，這使得銀行不但關注所投資的債券部位最新「踩雷」風險實況，也強調未來必須更進一步關注其業務結構，尤其是「資產負債結構」，包括長天期債券的持有，已成爲關注重點之一。

一位金融業高層舉例說明，像矽谷銀行就面臨「存款流失及債券減值」的困境，包括其可供出售的有價證券部位，都是長天期的美國公債及抵押貸款支持證券所組成，「這說明並非高評級債券就是萬靈丹」。基本上天期非常重要，天期越長、價格震盪幅度就越大，賠起來也越嚴重。

再者，矽谷銀行的客戶都是新創業者居多，一旦這些新創公司因爲外來投資資金不足，需要用到存款時，就會使矽谷銀行面臨「擠兌」命運。這代表未來金融業在投資這些美系金融債券時，不論是客戶屬性或投資結構，都必須更進一步關注。

第三個方向是對避險資金涌入造成殖利率大降採取對策。行庫主管強調，由於市場上對「金融系統風暴」的疑雲四起，已引發資金「避險需求」造成殖利率大降，行庫重新評估債券投資在持有到期與交易項下兩種部位的配置比重。

行庫主管分析，美國市場對金融體系風暴的憂慮，使公債殖利率二天內大降超過40個基本點，如2年期債券一週前殖利率都還在5％以上，現在降至4.6％，降幅之大由此可見。

據瞭解，趁着這波避險需求推升美債殖利率大回檔、價格上揚，也有不少銀行趕緊把握機會「賣老債」來實現資本利得，行庫估計倘若避險資金需求持續，殖利率降幅擴大，3月財務操作上的資本利得收益應該會更補。