新聞透視》文化磨合、新壽財務 兩大挑戰

臺新金控董事長吳東亮（中左）及新光金控董事長魏寶生（中右）22日召開記者會宣佈雙方對等合併，並交換合併契約。（範揚光攝）

臺新金合併新光金後，躋身第四大金控，先撇除中信金是否能搶親的變數，壽險業將在2026年接軌IFRS17，新壽財務壓力難以輕忽，再者兩金控文化分歧，面臨整合難度，且臺新金僅銀行規模較大，壽險、證券小於新光金，小並大後的人事傾軋難免，是否會演變爲「臺新金裡的新光國」，恐成合並後的大難題。

臺新金合併新光金，務實考量是雙方規模都不夠，傳統金融家族「吳辜蔡」距離拉開，且臺新金除銀行規模較大，其他都太小，與新光金合併後，猶如在壽險、證券吞下大補丸。講直接點，雖說是並新光金，但重點還是新壽。

新壽過去20年因爲投資失利，賣地求生已非新聞，這也是吳東進被扳倒的主因，但如果新壽真的這麼甜，臺新金早就並了，關鍵在於新壽財務難題未解，且因2026年要接軌IFRS17新制。新壽這類老牌公司，高利率保單多，接軌後高利率保單評價後的缺口大，這對口袋並沒有想像中深的臺新金，自是壓力。

其次是吳家兄弟失和已久，新光金大股東洪士琪代表改革派結合吳東亮，一舉拉下新光金創辦人吳東進，這「家族內戰」的心結恐不會隨着合併底定而消除。更甚者，在新新並之前，不斷傳出吳東進力邀中信金出價，「寧可把新光賣給外人」，成爲難以修復裂痕。

臺新金並新光金是「小並大」的結合，臺新金再怎麼會經營，也只有臺新銀規模或績效略勝新光銀，合併較無障礙。但臺新壽與新壽，抑或臺新證與元富證，都會面臨誰來主導的現實困境，尤其新壽聚集吳東進陣營的班底，更可能消極抵抗。

在小並大的過程，倘若新壽、元富證成爲雙方子公司的合併主體，因其文化差異，很可能像當年國泰合併世華銀時，出現「臺新派」、「新光派」的兩派不合狀況，人事傾軋的內耗戲碼恐持續上演，拖累整合進度，屆時將形成新公司「國中有國」的貌合神離樣。

臺新與新光雖系出同門，但在經歷超過20年的分治，想光靠家族情感完成整合大業，絕非想像那麼容易。對吳東亮來說，如果只是在名義上完成統一，但無法實現合併綜效，與蔡家的富邦、國泰，辜家的中信、開發，距離只會愈來愈遠。