先探/9月行情 新主流股

美中貿易貨幣戰現在進行式,中國股市臺股卻相對強勢,臺股歷經八月份外資大賣回檔,預計九月再繼續大賣機率不高,臺股有臺資返臺及總統大選支撐,不論是電子傳產中小型股表現相當積極,接下來八月營收將是參考焦點。

【文/方亞申

美國川普政府於美東時間九月一日零時起,開始對包括蘋果產品在內的大陸制商品加徵十五%關稅。受衝擊的蘋果產品包括智慧手錶(Apple Watch)及錶帶無線耳機AirPods、智慧音箱HomePod、Beats耳機、iMac電腦等;其他可能受影響者包括iPhone的維修零件、以及iPhone的重要儲存元件Nand快閃記憶體。佔蘋果逾半營收的iPhone,則將在十二月十五日面臨十五%的加徵關稅;不過在占上年度營收至少十%的其他硬體中,有許多產品從九月一日起須被加徵十五%關稅。如此不是蘋果調漲售價就是自行吸收,對於業績將有不利影響,也將牽連到臺灣蘋概供應鏈。且以往蘋果九月發表新機一般就是蘋概股股價相對年度高點市場也有所準備。

歐元人民幣創低貨幣戰隱然出現

蘋果是美股總市值第三高公司,股價若整理或拉回當然對道瓊、標普及Nasdaq有所影響。所幸今年ETF大筆資金向亞馬遜、嬌生、谷歌、Visa、微軟、Paypal集中,所以即使蘋果股價震盪,並不一定會對指數具有強大殺傷力。包括微軟、谷歌、Visa等可望扮演中流砥柱。加上巴菲特加碼買進的亞馬遜,只要這些個股未見連續大跌,美股還是可望高檔震盪。

而美國與中國自九月一日起對彼此加徵新一輪關稅,這一波措施也使得美國對陸貨課徵的關稅稅率平均達二○%以上,直逼二次大戰前貿易保護主義期間美國對中國進口品課徵的稅率。

市場表示,九月一日與十二月一日生效的加徵關稅涉及衣服、玩具、食品、手機與筆電等大多數消費者常選購品項,與之前的關稅戰主要涉及機械零件或原物料完全不同。對於年底消費旺季可能有較不利影響,採購力將相對下降。所以川普一而再、再而三要聯準會降息,看來九月中旬開會,聯準會降息將是跑不掉,尤其近期歐元區經濟數據不佳,德國面臨衰退,美元兌歐元已升破一.一大關,增添美國降息誘因。再者,人民幣兌美元也在七.一八附近,近期連續創低,距離七.二關卡很近,若拉長自二○一七年底以來,人民幣已貶值十.五%,算是相當多。

不少電子股營收逐月走高

在歐元及人民幣貶不停,美元指數屢創高點直逼一○○,令市場擔心貨幣競貶,影響股市。尤其美國九月剛提高關稅,人民幣就連續創低,誰能保證川普不會又跳出來推文大罵?股市相對會較保守。

歐洲各國從德國到丹麥等,皆採取負利率,於是從新興市場巴西到亞洲的韓國、菲律賓、印度、印尼南半球澳洲紐西蘭都在降息。相對美元利率還有二%以上,所以降息是必然動作,美元對其他國貨幣太強,對美國出口也不利。從美元指數走強來看,今年降息是必然,只是還有幾次而已。

國際貨幣戰不得不令人小心,八月份若看看美國三大指數震盪情況,可以說像是有嚴重心臟病一樣,心跳幅度高低相當大,所幸在貿易戰利空下,美股三大指數都能守穩年線九月份就看貨幣戰了。不過在低利率下,全球最大主權基金之一的挪威上兆美元,決定再從石油部分撤出資金要投資美股,只要美股未見大回檔,臺股相對低檔也有強烈支撐。

臺股八月份外資賣超達一二二○億元,不過若觀察,外資在去年十月股災時賣超臺股一四二九.九億元,惟十一月轉向小幅買超一○四億元;今年五月賣超一四四九億元,六月反手買超三九四億元,以此來看,九月外資買超臺股機率較大,除非貨幣戰進一步惡化、美股大跌,否則臺股九月份指數可望盤堅或是箱型,至少在八月份大賣後,臺股指數還能撐在年線之上,代表一○三五一點具有強烈支撐,目前季線壓力在一○六六四點,由於季線向上,若能站穩一○六七○點之上,將有利向一○九○○點推升。櫃買指數則是站上季線,看來中小型股有大型股作掩護,持續輪漲中。對於八月營收表現佳的個股較有利。外資對臺股保守操作,近期本土資金扮演市場主流,加上海外資金迴流,臺股較其他亞洲國家穩健。

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