現管類理財產品收益率“2”出頭，降息通道下還能持有嗎？
“年初還有7%收益率的現金管理類理財產品，這會兒七日年化收益率僅剩2%出頭了；手頭持有的3～4只產品，收益率都不超過2.5%，最低的只有1.6%。”一位持有多隻現金管理類理財產品的投資者向記者稱，最近還有存款要降息的消息，手頭上的產品收益率可能又要走低了。
根據多家市場機構測算，今年以來，現金管理類理財產品規模及收益率持續走低，二季度產品近3個月年化收益率的平均水平僅爲2%出頭，隨着央行日前啓動“政策性降息”，OMO、LPR均下調10個基點，市場上對存款利率跟進下調的預期升溫，不少投資者擔憂手頭的現金管理類理財產品收益率還會持續下探。
業內人士分析認爲，受到監管禁止手工補息、底層資產收益率走低等因素影響，現金管理類理財產品年內“量價齊跌”，下半年存款降息將跟進，理財市場的規模增速將放緩，收益率及業績比較基準將持續承壓，在此背景下，現金管理類理財產品收益率可能會繼續下探。
現管類理財“量價齊跌”
去年受到理財市場大幅增配的現金及存款，受到歲末年初資金面趨緊影響，曾爲現金管理類理財產品帶來不小收益，今年初收益率一度飆至7%。此後，現金管理類理財產品收益率便持續下跌。
進入二季度的現金管理類理財產品，收益率繼續下滑。根據普益標準數據測算，截至6月末，現金管理類理財產品近1個月年化收益率的平均水平爲1.87%，環比下跌0.09個百分點，爲連續三個月環比下跌。截至二季度末，現金管理類理財產品近3個月年化收益率的平均水平僅爲2.06%。而這一數據在2023年末爲2.94%。
實際收益率不斷下探“勸退”不少投資者，現金管理類理財產品規模也在持續縮水。根據多家市場機構測算，截至6月末，現金管理類理財產品規模爲7萬億元～8萬億元，呈現連續三個月下滑的趨勢，相較於去年末的8.53萬億元減少了約8000萬元。
收益率整體下行趨勢下，持有現金管理類理財產品的投資者也並不如意。前述投資者向記者展示其持有的“天天成長x號”現金管理類理財產品，截至前一交易日，該產品七日年化爲2.0225%，但在去年末今年初時，該款產品的收益率一度達到5%，“落差比較大，手頭還有幾款現管類理財產品收益率相較於年初時下降了很多。”
記者通過商業銀行代銷渠道注意到，市面上不少現金管理類理財產品收益率普遍在2%區間，但也有不少理財產品收益率已下破2%水平線。例如，“光大理財陽光碧樂活2號N”產品近七日年化收益率在5月3日下破2%，此後持續低位運行，最低一度達到1.8922%。“華夏理財現金1號A”七日年化收益率也在4月30日走低至1.8257%，截至最新交易日收盤，該產品七日年化收益率僅爲1.52%。
未來可能會下破2%
談及現金管理類理財產品收益率下滑的背後原因，業內人士分析認爲，主要是存款利率接連下調、多種貨幣市場工具收益下行，底層資產的收益率下滑帶動現金管理類理財產品收益率走低。
“現管類產品主要投向於存款、債券等資產，面對存款利率接連下調、10年期及30年期兩類長期國債收益率下行，產品區間收益跌幅較爲明顯。”普益標準研究員王傑指出，自6月中下旬以來，受到季末理財資金回表的擾動，理財產品存續規模出現普遍下跌的現象，其中現金管理類產品跌幅更爲突出。
華寶證券資深銀行理財分析師張菁認爲，具體而言，現金管理類理財產品主要投資於現金、期限在1年以內（含1年）的銀行存款、債券回購、中央銀行票據、同業存單等貨幣市場工具，今年以來存款收益持續走低，可投資產端收益走低帶動現金管理類產品收益下降。
收益率降至“2”開頭，不少投資者也關心，現金管理類理財產品還能繼續持有嗎？接受記者採訪的業內人士認爲，隨着存款降息進一步推進，現金管理類理財產品底層資產的收益率或會進一步走低，下半年現金管理類理財收益率降持續承壓。
華東一位理財公司分析人士對記者表示，未來存款利率還將進一步下調，比如禁止存款手工補息仍在持續影響銀行存款收益率，疊加債券市場收益率大幅下行，下半年理財產品的年化收益率可能整體降至2%出頭的水平，其中現金管理類理財可能會整體下移到2%下方水平。
日前，央行打出“降息”組合拳，業內對於存款調降的預期再起。7月24日，記者注意到，國有行、地方銀行紛紛加入存款降息隊伍，交通銀行率先將3年期定期存款執行利率由2.6%下調至2.5%，跟進走低10個bp；雲南、廣西等地中小銀行也補降存款利率，包括三年期及五年期兩類存款產品，調降利率最高達到40個基點。
招商證券銀行業首席分析師廖志明認爲，由於存款不再補息，債券收益率處於歷史最低位，理財收益率或顯著下降，規模增長預計放緩，投資者也要降低對理財的投資回報預期。
“但相對於活期存款來說，理財收益率仍然具有吸引力。”在國盛證券固定收益首席分析師楊業偉看來，即便理財產品收益率逐漸下行，不過由於攤餘成本估值、信託平滑調節機制、資產久期短等因素，理財淨值不會一次性下跌，而是呈現逐步下行的趨勢，相較於活期存款仍具備一定優勢。