投資者加槓桿要適度且合法合規

A股行情向好，部分投資者欲加槓桿放大投資收益。但加槓桿的投資行爲本身就是把雙刃劍，投資者對於加槓桿要格外慎重，保持適度的同時還要選擇合法合規的渠道。

在本輪行情啓動之初，個股期權單日獲利超百倍的投資神話格外吸睛。然而，所謂收益越大，風險也就越大。9月24日—25日出現1000倍利潤的某個股期權，在9月25日下午出現了徹底歸零。這在一定程度上提示了槓桿投資的風險。

對於普通投資者而言，最常規的加槓桿行爲就是開通券商的兩融業務，通過融資業務提高資金使用效率。比如投資者在開通兩融賬戶後，自有資金有10萬元，如果使用兩融業務，可以在購買10萬元的股票之外，額外再購買10萬元或者更多的股票。在普漲行情中，使用融資業務能夠快速放大投資者的投資收益率。假設兩隻股票平均收益率爲5%，那麼投資者的實際總資產收益率將達到10%，相較於不使用融資業務，收益率實現翻倍。

然而，即便是在牛市之中，個股分化行情依然可能存在，投資者過度使用槓桿將會面臨較高的投資風險。尤其是一旦遇上股市快速調整，不排除所持股票快速下跌甚至20cm跌停的可能，如果次日股票再大幅低開，投資者在融資交易槓桿加持之下，虧損將成倍放大，甚至極端行情之下還可能觸發強制平倉線，會讓投資本金嚴重縮水。

因此，槓桿產品的使用必須要把握好度。一般而言，融資業務的槓桿率爲1倍左右，完全能夠滿足普通投資者的使用需求。其他期貨、期權等衍生品，對應的槓桿倍數普遍較高，對投資者專業性有較高的要求。

使用融資等槓桿業務，最重要的是設定好安全邊際。具體來看，融資投資切勿全倉加槓桿滿倉單一股票，對應的風險係數非常之高。一旦投資標的出現大幅調整或者個股突發利空，投資者將面臨重大投資損失。

通常而言，最穩妥的方法是在加槓桿的同時分散持倉。這樣既可以提高資金的使用效率，又可以通過多隻持股分散投資風險。在普漲行情之下，多隻股票不同程度上漲，會整體放大投資收益。如果遭遇個股行情分化，持倉個股的漲跌也能達到一定的風險對衝效果，整體平抑加槓桿的投資風險。

此外，加槓桿一定要合法合規。監管經常提醒的非法場外配資風險極高，普通投資者切勿參與。

一方面，非法場外配資違反了不得借用他人賬戶炒股的規定，屬於絕對的違法違規行爲。另一方面，如果非法配資平臺跑路，投資者很可能申訴無門。

而且，非法配資的槓桿率一般很高，可能達到10倍以上，這樣的槓桿水平對於普通投資者來說風險極高，基本不允許股票有任何的向下波動，稍有不慎就會導致強制平倉，最終不僅損失全部本金，還可能倒欠平臺欠款。

因此，投資者在當前的市況下，還是應該堅持用自有資金買賣股票，慎重加槓桿。如果發現確定性機會想加槓桿，也要使用融資融券、股指期貨、個股期權、股指期權等合法合規的渠道，保證本金安全才是首要目標。

北京商報評論員 周科競