通膨席捲 實質資產屹立

鋒裕匯理投信表示，實質資產具有基礎建設、房地產（REITs）及公用事業等產業，此次地緣政治風險，實質資產中的能源及原物料（含貴金屬）因爲供需因素進一步走揚。實質資產除了受惠通膨趨勢，亦具備相對較高的股利率。

根據資料，實質資產產業2022年的預估股利率均達3％以上，可望吸引追逐收益的資金青睞。

佈局策略上，鋒裕匯理投信表示，高通膨與高利率將侵蝕股權盈餘，也會導致較爲昂貴的成長股難以維持高價，預期價值股表現將優於科技成長股，市場資金亦從成長股轉移至價值型及高股利率股票。近期審慎看待規模較大、價位偏高的公司，更青睞訂價能力較優越的企業。

元大實質多重資產研究團隊表示，歷史上，包括房地產、基礎設施、大宗商品和天然資源股票等實質資產，一向能提供良好的通膨保護能力，使得當前的市場環境爲實質資產提供了有吸引力的條件。以相對價位來看，與全球股票相比，實質資產正處於相對便宜的情況，使得隨着市場對通膨的擔憂逐漸上升，正在推動資金流入實質資產。

復華全球原物料基金經理人胡家菱表示，因各國陸續祭出經濟制裁，也推升工業金屬價格出現狂飆。因供給受限，加上各國在疫情趨緩後復工帶動工業金屬需求回升，目前看好因新能源題材帶動需求增量的銅、稀土、鋰。

景順投信建議，投資人可透過實質資產基金來追求在通膨環境下的領先表現。

根據統計，實質資產在21世紀後的四段物價上升期間，包括2004年1月1日至2004年12月31日、2006年1月1日至2007年12月31日、2010年1月1日至2011年12月31日和2016年1月1日至2017年12月31日，平均報酬率皆優於全球股票與全球債券，實質資產平均表現超越全球股票達510個基本點、超越全球債券更達1,240個基本點，報酬率確實優於股票與債券，使得實質資產能成爲在通膨環境下的投資避險利器。