臺美利差大 國銀SWAP大豐收 獲利攻頂

今年臺美升息情形

美國聯準會（Fed）仍在升息，銀行可望「旺到年底」。Fed在7月繼續升息，今年以來已升息4碼，基準利率來到5.25～5.5％，相較臺灣今年僅升半碼，重貼現率爲1.875％，臺美利差愈拉愈大，銀行的SWAP（換匯交易）今年可望大豐收，將有助國銀獲利創新高。

去年即使遇到美國暴力升息、股債雙跌，銀行仍因淨利息收益、手續費收入及投資收益增加，稅前獲利仍逾4,321億元，創史上新高，今年銀行業獲利預計將維持成長，淨利差穩定成長加上SWAP收益暴增，全年銀行業獲利有望站上5,000億元再創新高。

公股銀主管強調，原先市場一直期盼美國今年可開始降息，但相對就會影響SWAP收益，因此上半年預估今年下半年的SWAP收益將有可能縮小。

不過，經過6月美國暫停升息，7月又恢復升息後，銀行業者分析，美國今年降息的機率已「微乎其微」，考量臺美利差短期內快速縮小的機會幾乎不可能，因此將持續視市況「動態調整」SWAP部位與承作天期，預估下半年的SWAP獲利空間仍大，且若明年美國僅是緩慢降息，SWAP收益的下滑程度可望不會太快。

前四月SWAP收益已高達50億元的第一銀行評估，爲因應市場利率趨勢變化，將積極調整期間配置結構並擴大美元資金來源，在臺美利差持續擴大下，操作策略仍以承作S/B(先賣後買)，收取臺美利差爲主，並掌握利差變化契機機動調整操作策略，進而提高資金運用效益。

不過，部分銀行已逐漸考量明年以後美國開始有降息機會，SWAP收益將直接受影響，明年收益勢必下滑，僅有幅度的區別，因此也會開始「晴天備糧」，逐步減少SWAP部位，部分佈局優質海外債券，一方面債券在降息階段時，價格長線看好，另一方面又可避免明年的SWAP收益將可能開始下滑。