隨着汽車智能化時代到來 汽車產業有望迎來更大的風口

9月5日，特斯拉在社交媒體X的官方賬號Tesla AI公佈了其FSD(完全自動駕駛技術)系統的當前進展和最新目標，今年9月將推送FSD V12.5.2，接管率改進3倍，10月將推送FSD的泊車和倒車能力，完全端到端的FSDV13平均接管率改進6倍；同時，預計2025年第一季度將在中國和歐洲推出FSD，目前均有待兩地的監管機構批准。

特斯拉對平均接管里程的展望比較激進，實際表現需要體驗到新版本後再觀察。FSD明年一季度入華仍有較大的不確定性，年初馬斯克訪華後市場就在預期FSD入華，但一直沒有確切的時間節點，目前在落地過程中還存在數據出境、國內數據中心建設等阻礙。

從投資角度來看，由於此前市場擔心利潤率下跌較多，汽車零部件板塊有所回調，但實際上中報顯示多數公司業績穩定。隨着7月以舊換新政策力度加大，新能源汽車市場發展勢頭向好。全國汽車以舊換新平臺最新數據顯示，截止到8月末，收到汽車報廢更新補貼申請已超過80萬份。據乘聯會初步統計，8月新能源汽車市場零售101.5萬輛，同比增長42%，環比增長16%，今年以來累計零售600.4萬輛，同比增長35%。

我們認爲，隨着汽車智能化時代到來，汽車產業有望迎來更大的風口。能否牢牢抓住汽車智能化發展機遇，對我國汽車產業鏈和供應鏈升級、提高汽車產業的全球價值鏈地位具有重要意義。如果市場延續成長風格反彈，汽車行業終端數據改善疊加FSD的積極變化，零部件的估值修復機會值得關注。我們看好汽車智能駕駛行情，特別是競爭格局好的汽車檢測和線控底盤領域，可關注FSD入華對特斯拉產業鏈帶來的催化。