首批基金四季報出爐 固收類產品規模環比大漲

基金2023年四季報披露終於拉開帷幕。2024年1月9日，北京商報記者注意到，已有2家基金管理人發佈旗下3只固收類產品的四季報。從2023年四季度末的基金規模來看，相關產品均實現環比增長，不僅有產品環比增超40%、50%，更有迷你債基規模大漲逾6倍。

1月9日，華泰證券（上海）資產管理有限公司、德邦基金分別發佈旗下3只固收類產品的2023年四季度報告。具體來看，此次披露四季報的產品分別爲華泰紫金貨幣、德邦如意貨幣、德邦景頤債券。

回顧2023年四季度債市表現，德邦如意貨幣、德邦景頤債券的基金經理歐陽帆在季報中提到，債市收益率先上後下，中樞下行，曲線牛平。從業績表現來看，同花順iFinD數據顯示，華泰紫金貨幣、德邦如意貨幣在2023年度的收益率爲2.16%、1.96%，分別跑贏同類產品平均收益率0.23個百分點、0.03個百分點。同期，德邦景頤債券的收益率爲2.64%，跑贏同類平均收益率2.13個百分點。

從資產配置情況來看，歐陽帆表示，德邦景頤債券在報告期內主要以配置債券資產爲主，在合理控制風險的前提下，努力挖掘較高性價比的信用債，少量進行利率波動操作。同期，德邦如意貨幣以同業存單、高等級信用債、同業存款、政策性金融債和國債爲主要配置品種，保持一定的槓桿水平，合理調整組合中各類資產的比例和久期。

值得一提的是，在2023年市場震盪、權益基金收益不佳的背景下，市場資金涌入固收類產品的趨勢愈發明顯。從基金規模看來，上述3只固收類產品環比均有所增長。

季報數據顯示，截至2023年四季度末，華泰紫金貨幣的合併規模爲156.05億元，較三季度末的111.19億元增長40.34%。同期，德邦如意貨幣的合併規模爲111.98億元，環比三季度末的74.59億元增長50.12%。而德邦景頤債券的最新合併規模，也從三季度末的3569.4萬元，逆襲式增長至四季度末的2.52億元，漲幅超600%。

財經評論員郭施亮認爲，部分機構的固收類產品規模環比大漲，與固收產品淨值表現更好、抗風險能力更強的因素有關。同時，與權益資產相比，固收類產品的抗風險能力強，比較適合避險的需求，從避險的角度出發，固收產品是一個比較好的投資出路。展望2024年，固收產品規模可能會延續增長趨勢，關鍵要看權益資產是否持續疲軟，兩者形成“蹺蹺板效應”，一旦權益資產開始回暖，資金逐利需求也會明顯提升，固收資產吸引力也會有所下降。

整體來看，債市後市走向受多重因素影響。展望2024年一季度，華泰紫金貨幣的基金經理趙驥、張迪預計經濟趨穩，消費有望延續弱修復，基建投資在發行萬億特別國債以及政策發力三大工程背景下預計將企穩，地產投資可能仍是拖累項，但預計拖累幅度將收窄，外部環境不確定性仍然較大，國際需求可能仍然偏弱。貨幣政策方面，預計資金利率在政策利率附近波動，降準降息等總量政策仍值得期待。

在組合策略方面，趙驥、張迪認爲，應在配置時點到來前耐心等待，適度進行波段交易，重點挖掘收益率曲線上最具有投資價值的品種進行投資，在資產配置價值較高的時候開始逐步配置，平衡產品流動性和收益率，關注資本新規實施可能導致季末時點產品負債端波動加大。

也有業內人士認爲，當前債市利好因素仍多。長城基金旗下基金經理徐濤國表示，一方面，宏觀經濟基本面數據未明顯回升，政策發力尚需時間；另一方面，央行呵護資金面的意圖仍比較強，存款利率及公開市場利率在中長期仍有下調空間。但仍需關注短期經濟的反彈概率、資金面情緒，以及長久期資產的波動幅度。

“資金利率目前處於中性水平，向上或向下的空間都不會太大。基於目前的收益率水平，預計債券市場後市仍將維持震盪行情。短端利率債及信用類資產在調整後或仍有機會，長端利率債則仍可能面臨較大波動。”徐濤國說道。

北京商報記者 李海媛