市值管理新規實施，疊加險資“舉牌”紅利，高股息再續強勢

11月18日，兩市一度走低，在高股息帶動下滬指翻紅，盤面上中證紅利指數大漲2.64%，成分股中三鋼閩光、物產中大漲停，建發股份、民生銀行漲逾8%，華夏銀行、貴陽銀行、新鋼股份等股漲跟漲。

場內代表標的方面，中證紅利ETF（515080）實時漲幅2.63%，成交額1.91億元。

近期紅利風格再續強勢，或主要受兩大因素影響：

上週五監管發佈《上市公司監管指引第10號——市值管理》。從內容上看，比較重要的變化在於對於公司投資價值的關注，這使得本次市值管理意見不再是僅聚焦股價上漲的意見，而是注重上市公司價值提升的核心意見，更契合了國九條的政策思路，高股息配置價值或進一步凸顯。

另一方面，隨着保險行業2025 年“開門紅”的持續推進及續期保費的穩健增長，近期險資開始明年資產配置行爲，近期已有險資新一輪投資行爲的表現，如中國人壽與新華保險合資成立的私募投資基金已入股陝西煤業和伊利股份，位列前十大股東。

指數層面看，根據中證指數公司數據，截至11月15日，中證紅利指數最新股息率5.36%，同期十年期國債到期收益率2.09%，中證紅利指數股息率/10年期國債收益率爲2.56倍，中證紅利指數爲代表的高股息資產配置價值較高。

資料顯示，中證紅利ETF（515080）被動跟蹤中證紅利指數，該指數主要選取兩市現金股息率高、分紅連續性在三年及以上、同時具有一定規模及流動性的100只股票爲成份股，採用股息率加權，反映A股市場高紅利股票的整體表現。

上市以來，中證紅利ETF已累計分紅10次，過去四年分紅比例分別爲4.53%、4.14%、4.19%、4.78%。今年一季度，中證紅利ETF進一步明確分紅機制，增加“每季度可對基金相對標的指數的超額收益率進行評估”描述，未來將季季評估是否滿足基金分紅條件。