盛普股份撤回IPO：產品集中於光伏領域，報告期內應收賬款佔收入比重快速上升

9月28日，深交所官網顯示，上海盛普流體設備股份有限公司（以下簡稱盛普股份）撤回了創業板IPO申請。公司於2023年1月20日通過創業板上市委審議，“過會”20個月後，盛普股份最終選擇了撤回。而與其同日“過會”的珂瑪科技則於2024年8月上市。

據瞭解，盛普股份產品主要應用於光伏領域，而光伏行業當下正處於“寒冬”。據盛普股份招股書（上會稿），2019年、2020年、2021年及2022年上半年，公司應用於光伏領域的產品佔收入比重分別爲93.37%、93.92%、91.84%和90.87%。

未來光伏行業景氣度變化是否會對公司營收帶來影響？9月29日，《每日經濟新聞》記者連續致電盛普股份董秘辦公室，不過未能接通。此後，又向其郵箱發送採訪提綱，截至發稿未獲回覆。9月30日，記者再度致電盛普股份，電話仍未能接通。

系光伏組件設備廠商

盛普股份對審覈中心落實意見函的回覆（2023年半年報更新版）顯示，一條光伏組件產線包括20多臺大小不一的機器，其中層壓機產值佔比在40%左右，串焊機佔比在30%左右，盛普股份產品價值佔比在4%～5%，在組件產線上屬於價值量第三的工藝站點（塗膠組框工藝站）。

根據盛普股份2022年光伏行業產品收入及市場規模計算，其2022年流體控制設備市場佔有率爲67.24%，市場佔有率大幅領先於其他廠商。

然而，當下光伏組件產能已大幅過剩。據新能源研究機構InfoLink近期文章，供應鏈過剩是當前光伏市場面臨的最大挑戰。由於前幾年市場需求快速增長，各環節產能過度擴張，導致供應鏈各環節持續虧損。根據InfoLink供需數據庫，2024年全球光伏需求預計落在470GW至530GW之間，而當前硅料、硅片、電池、組件四大環節產能都超過1100GW。

據審覈中心意見落實函的回覆，盛普股份預測2024年、2025年光伏組件產能爲792.40GW、880.44GW。可以看出，當下產能規模已經超過盛普股份此前之預測。

在光伏組件產能大幅高於需求的背景下，部分光伏組件企業可能暫停新建產能，或將對盛普股份營收增長帶來影響。

應收賬款佔收入比重快速上升

目前，光伏設備行業普遍存在存貨、應收賬款高企的問題，盛普股份也不例外。報告期（2020年、2021年、2022年和2023年上半年）內，公司應收賬款佔收入比重分別爲24.33%、28.12%、32.41%和69.78%。

對此，盛普股份稱，公司下游光伏市場處於加速擴張期，各公司處於快速擴張產能的階段，整體訂貨、下單驗收週期較快，相應資金鍊整體不寬裕，對其供應商整體付款節奏較慢；公司加快產品生產、交付週期，以與客戶整體產線進展相匹配，公司的應收賬款確認週期相應縮短，客戶付款壓力增加；隨着生產、交付週期加快，設備類銷售收入確認速度加快，但客戶驗收後仍需歷經其內部的付款流程，因而回款略有延遲。

此外，盛普股份也存在產品調試驗收週期較長等問題。其在第二輪審覈問詢函的回覆中表示，公司主要客戶爲光伏和動力電池廠商，以中大型上市公司爲主，驗收流程較爲規範，公司以客戶出具的驗收單據確認收入。

整條光伏組件產線一般是十餘甚至二十多種不同設備的有機組合，一般包括EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）裁切鋪設機、串焊機、絲網印刷機、疊片機、自動匯流條焊接機、自動貼膠帶機、背板裁切鋪設機、層壓機、自動固化線等，不同類型設備需整體配合、協調，所有設備需要同時順利運作線體方可運行達產，因而整體調試、驗收週期較長，符合實際情況和行業慣例。

值得一提的是，報告期內，盛普股份發出商品餘額分別爲9209.96萬元、1.27億元、1.74億元和2.56億元。盛普股份未對發出商品計提跌價準備。

盛普股份認爲，報告期內，公司設備銷售毛利率分別爲41.84%、40.49%、35.20%和38.04%，毛利率較高。經測算各報告期末各合同的發出商品可變現淨值，均高於發出商品賬面價值的情況，故不存在發出商品跌價的情況。