深度 | 訂單服務器崩了，P7+會是小鵬的Model 3麼？

昨晚，小鵬汽車（09868）公佈了最新車型小鵬P7+的上市價格（18.68-21.88萬元），投資者給出了激烈的迴應。11月8日，小鵬汽車港股開盤大漲18%。

而11月7日晚間消費者的搶購，更是讓小鵬汽車的服務器崩掉了。小鵬汽車董事長何小鵬稱，當晚服務器的流量是MONA M03上市同期的20倍。截止當晚24:00，小鵬官方宣佈P7+大定訂單量達到了31528臺，這一成績打破了小鵬汽車歷史上的所有記錄。

有意思的是，11月6日，小鵬汽車在自己每年舉辦的AI科技日展示了AI智駕、圖靈芯片和機器人等多個領域的最新技術成果，小鵬號稱到2025年雲端算力要達到10EFLOPS，但服務器甚至都沒頂住一天後的消費者搶購，崩掉了。

此前，8月27日上市的MONA M03也是一款爆款車型，據小鵬官方數據，上市僅52分鐘大定訂單就突破了10000臺。上市48小時，訂單數超過了30000臺。

連出兩款大爆的車型，小鵬汽車迎來了一個高光時刻。然而半年之前，小鵬汽車還是一個處在各種危機之中的汽車公司。

3月20日，第二大股東阿里巴巴（09988）繼2023年12月減持後的再次減持3300萬份小鵬汽車美國存托股票（ADS），成交價在每股9.6美元到9.75美元之間，低於市場價，更遠低於大衆汽車2023年7月約15美元/股入手小鵬汽車4.99%股權的報價。

同樣在3月份，小鵬汽車官網顯示，公司兩位聯合創始人夏珩、何濤同時去職，轉任公司終身榮譽顧問。小鵬汽車自2022年G9首發失利開啓內部組織架構大調整，2023年虧損103.8億元，自2020年8月紐交所上市來虧損持續擴大。

在MONA M03上市之前，小鵬汽車1—7月累計交付63173輛，同比增長20%，但僅完成全年28萬輛交付目標的23%。同期，理想（02015）交付24萬輛，蔚來（09866）交付10.8萬輛，分別實現全年目標的42.9%和46.9%，數據遠超小鵬汽車。

這一度引發了市場對小鵬汽車發展前景的悲觀預期。

MONA M03的火爆一舉挽救了小鵬汽車的頹勢，但是對於小鵬汽車來說，這並不是一款可以拯救公司的車型。一方面，作爲一款入門款車型，MONA M03優惠後的價位在10萬元級別，這可能是國內新能源市場競爭最激烈的細分市場，利潤率很低，對2023年虧損100億元的小鵬來說無法有效彌補虧損。另一方面，MONA M03交付的車型都沒有小鵬高端智駕功能，這對於以技術爲核心的小鵬汽車來說並不能鞏固公司的核心競爭力。

MONA M03的火爆也凸顯了小鵬汽車長期以來的一個短板：供應鏈。在MONA M03如此火爆，且同期帶動了其他車型的利好局勢下，小鵬9月共交付新車21352臺，同比增長39%，環比增長52%，10月交付新車23917臺，同比增長20%，環比增長12%。

何小鵬受訪時一直表示 M03的火爆遠超預期，公司的交付已經在月度速度上連創紀錄。但是作爲一個十年之久的汽車公司，每月交付兩萬臺的供應鏈是不合格的。

一個可以對比的數據是小米（01810）SU7的交付量。2024年9月，小米SU7的交付量突破了1萬臺；10月，小米SU7的交付量超過了2萬臺。而這只是小米汽車的第一款車型，小米汽車也只是一個成立了三年的新公司。

小鵬汽車如今面臨的處境很像特斯拉（TSLA）當年：手握大量訂單，同時虧損嚴重，急需一款規模化的爆款車型拯救公司。

當年拯救了特斯拉的那款車型是Model 3，而如今能夠徹底改變小鵬汽車的那款車型也許就是P7+——這是一款只能成功不能失敗的車型。

與當初的特斯拉相比，如今小鵬汽車面臨的市場競爭環境更爲惡劣，不僅有蔚來、理想這樣的新勢力對手，還有比亞迪、吉利這樣成功轉型的傳統汽車巨頭的擠壓。

以吉利旗下的極氪品牌爲例，10月份均價20萬元以上的極氪交付量爲25049臺，同比增長92%，而小鵬同期如果去掉10萬元價位的M03，交付量才1萬多輛。

也許正是意識到了小鵬汽車在供應鏈上的問題，何小鵬在P7+發佈會上表示，P7+上市即交付。但是在正式宣佈上市的第二天（11月8日），P7+最新的交付週期已經顯示爲7-10周交付。

除了供應鏈外，小鵬過去內部其實還有很多問題需要去解決和理順，這些問題不是一兩款爆品可以完全解決的，即便爆款的出現爲這些問題的解決提供了最好的解決時機和緩衝。

作爲一家專注於技術的汽車公司，小鵬汽車一直在技術層面給消費者很多期待，尤其是輔助駕駛技術一直處在國內第一梯隊，甚至何小鵬曾經公開說出“小鵬摸石頭過河，別人摸小鵬過河”這樣的話。

然而一款產品和一個公司最後成功的標準，不僅僅是技術，而是更多綜合的因素所致。小鵬汽車也許在技術上領先國內部分同儕一兩個身位，但是其自身的規模性還不夠大。

何小鵬近期受訪時表示，把希望寄託於只把規模做好就有更高的利潤的邏輯，在以前可能成立，但現階段不成立，規模越大不代表你的毛利就很好。

但對現階段的小鵬汽車來說，規模是至關重要的，小鵬汽車必須藉助P7+的規模性解決供應鏈問題，解決公司大規模虧損問題，解決更大範圍的用戶心智問題，也需要通過規模性真正確立自己在輔助駕駛技術的領先地位。

P7+能夠完成這個小鵬汽車公司歷史上最重要的使命麼？

如果您有新聞線索，請聯繫我們：newsroom@caizhongshe.cn