上證指數跌幅擴大至1%，30年國債指數ETF(511130)震盪走高，盤中上漲32個bp

2024年11月19日午盤，上證指數跌幅擴大至1%，深證成指跌0.85%，創業板指跌0.54%。教育、AI應用方向跌幅居前，全市場超3200只個股飄綠。

相關ETF方面，30年國債指數ETF（511130）震盪走高，盤中上漲32個bp，成交額近7億元，換手率18.17%，交投活躍。

國海固收證券表示，2024年，機構行爲的幾大變化。①變化一：銀行端缺負債，但更缺優質資產。②變化二：央行管控影響銀行配債邏輯。③變化三：基金“工具化”特徵加重。④變化四：理財持倉久期拉長。⑤變化五：保險欠配相對改善。

2025年，市場的兩個新變化：①權益市場信心提振，主要影響基金和保險的負債端和資產端配置。②監管政策的變化，一方面SPV壓降對基金負債端造成較大壓力，另一方面保險預定利率市場化或將導致保險對投資者吸引力的進一步下降。

對債市而言，債市多頭的不確定性較今年明顯增加，類似今年由機構行爲所引發的長端大幅下行的情況可能不會再出現，市場可能更偏震盪。對投資者而言，需要更加關注波段操作的機會。從近期機構行爲表現來看，10Y國債2.15%以上、30Y超長債2.35%以上、3YAAA信用利差30BP以上博弈的確定性較強。