上游理財週報｜年報進入預熱階段 你最期待哪道“美味佳餚”？

再過10天，我們就要告別2024年迎來2025年了。辭舊迎新之際，也是上市公司從“年報預熱”到“年報實報”的過渡階段，業績將成爲資本市場關注的焦點。

根據東方財富網提供的數據顯示：截至2024年12月21日中午，A股市場一共有36家上市公司在“歸母淨利潤”指標上發佈了預告數據。

以淨利潤絕對值計算，36家上市公司相比2023年年報全部預盈。其中，立訊精密預增131.4億-136.9億，暫時位居榜首。對於淨利潤預增原因，公司解釋是進一步深化產業鏈的垂直整合，並佈局新產品、新技術和新領域。憑藉自主研發的先進工藝製程領先優勢和精密智能製造領域的強大平臺化能力，實現了跨領域的資源整合，促進了消費電子、通信、汽車等業務板塊的高效協同。

以預告區間中值的“同比”數據來看，29家上市公司不同程度預增，佔比80.56%。其中，先鋒精科預增167.83%-180.29%位居第1名，聯芸科技預增55.08%-101.04%位居第2名，排行第3的是國貨航，增速是55.7%。

不過，若以預告區間中值“環比”數據來看，則沒有同比數據那樣樂觀了。在這36家上市公司中，四季度淨利潤環比三季度預增的僅18家，佔比剛好50%。其中，六九一二以1131.56%的增速遙遙領先，東湖高新以532.28%的增速跟隨其後，太湖遠大、國電南自、佳馳科技、科拜爾、瑞華技術增速均超100%。而九豐能源、昊華能源、武漢控股更是環比預虧。

這樣一來，36家發佈了淨利潤預告的上市公司中，同比和環比“雙增長”的只有15家，佔比僅41.67%。

【掘金方案】

一般情況下，上市公司年報正式披露時間多在1月中下旬，年報也是機構投資者精選價值投資品種的重要參考標準之一。

眼下，距離年報正式披露已不足1個月，投資者最期待哪道“美味佳餚”呢？爲此，華龍證券人民大道總經理牛陽做出了以下幾方面分析供投資者參考：

第一、優先預告業績者，有望成爲機構優選的對象。一般情況下，上市公司提前發佈業績預告，等於是將公司的不確定性因素予以了降低。資本市場往往“不怕確定性，就怕不確定”，因此提前發佈業績預告的上市公司，只要不存在退市風險，無論業績同比還是環比預增或預降，都或多或少在短期內或業績正式發佈前受到主力機構的認可而使得股價震盪走高。

第二、通常“環比”比“同比”更重要，但季節性因素除外。歷史上最著名的案例莫過於2007年三季報淨利潤環比預減1.46%對應上證指數見頂6124點，以及2015年三季報創業板增速放緩前1個月股價由牛轉熊。可見大多數情況下，上市公司業績“環比”相對於“同比”而言，更能清晰地反映出基本面景氣度的變化。不過，這種情況也並非絕對，比如有些上市公司所從事的領域具有季節性因素影響，淡季與旺季所反映出來的業績差異較大的情形，也需要投資者具體問題具體分析。

第三、同比與環比“雙增長”公司具有價值投資特徵。一般來說，如果上市公司淨利潤在同比和環比數據上長時間保持着“雙增長”狀態，就說明這類公司具有成熟穩定的治理體系，實現基本面的長期健康發展。這樣的上市公司，大概率處於行業上游或者細分領域龍頭，是實現價值投資的優秀品種。

第四、年報行情期間可留意消費類個股。消費領域有望成爲貫穿2025全年的重頭戲，當然，刺激消費可能更多地還是中高端物質層面與精神層面的行業板塊爲主，比如文化傳媒、影視遊戲、旅遊景點、酒店超市、食品飲料、新能源、低空經濟、高端電子等有益於身心健康的領域，有望迎來估值修復與價值重估。而釀酒類，則未必能直接受益。

綜上所述，歲末年初的“年報預熱期”，投資者可精選符合政策刺激方向，淨利潤具有穩定增長的消費類上市公司股票。

（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，股市有風險，入市須謹慎）

上游新聞記者 王也