全球升息近尾聲 卡位投資級債

投資等級債5大利多

美國消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）雙創近二年低點，輔以3月零售銷售、就業數據及FOMC會議記錄均顯示美國經濟出現放緩，聯準會（Fed）貨幣政策提供緩衝空間，市場預期聯準會升息近尾聲，推升全球股市震盪收高。投信法人指出，目前投資等級債殖利率較20年均值高、主要國家升息近尾聲、通膨下滑、經濟放緩及資產防禦考量，投資等級債仍爲正向投資評等。

臺新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示，第二季市場的焦點從通膨下降幅度轉爲美國何時停止升息，若後續通膨下降超預期或數據轉差，美國仍隨時有機會暫停升息，一旦釋放出貨幣政策可能趨向寬鬆的訊息，有利投資級債的表現，其中又以新興市場投資級債相對看好，隨Fed貨幣政策轉向時點逐步逼近，將有利於新興市場風險性資產，帶動新興市場股匯債全面表現。

目前除全球防疫管制大多已放鬆，緊縮貨幣政策接近尾聲，緊縮對經濟負面效果逐漸減弱，新興市場有望逐步復甦，聯準會積極升息導致資金由新興市場轉向美國，預期下半年升息放緩後，新興市場可望迎來資金迴流。

尹晟龢強調，新興企業受惠原物料上揚，積極降低債務槓桿，整體已降至2008年以來低點，體質趨趨健全，投資價值浮現。操作上，看好新興企業債中受惠大陸經濟重啓相關領域如大陸科技業、澳門及香港等。

富達則認爲，儘管3月金融市場遭逢美歐銀行負面消息衝擊，但資金轉入美國公債與投資等級債避險，利率下滑令多數債券走揚。展望後市，全球投資等級債目前殖利率較20年均值高（目前5.3％，20年均值3.6％），緊縮貨幣政策逐漸進入尾聲，全球通膨已自高點滑落，美國經濟放緩且溫和衰退風險升溫，歷史統計資料顯示景氣下滑時，投資等級債券可提供投資組合更多防禦性，市場波動有望吸引避險性資金流入，投資等級債仍爲正向投資評等。

金融體系不穩定恐增添經濟成長不確定性與風險，但美國與歐洲大型金融機構之資本適足率充裕，資產負債足以避免出現全面性系統性風險，輔以目前美國非投資等級債之殖利率逾8.5％，因此非投資等級債爲中性展望。