片仔癀緣何業績增長卻暴跌

片仔癀2023年歸屬淨利潤同比增長12.59%，但股價盤中一度跌停，說到底是由於經營業績不及市場預期所致，類似的風險對於其他績優股同樣存在，投資者應小心業績不及預期的白馬股。

片仔癀作爲一家歷史悠久的優質企業，股價跌停令人意外。考慮到午間時段片仔癀公告預計2024年一季度歸屬淨利潤同比增長不低於25%，說明公司也沒想到2023年的業績快報能讓公司股價承壓跌停，從結果看，如果片仔癀能夠在發佈年度業績快報的同時預告一季度業績情況，效果可能會比現在好很多。

片仔癀的產品具有壟斷性，未來的業績增長也存在較好的預期，至於股價的一度跌停，可能的原因如下。整個股市價值中樞下移對片仔癀產生了一定影響。從片仔癀200元左右的股價以及4元到5元之間的每股收益看，公司的市盈率大約在40—50倍之間，這樣的市盈率水平對於一家產品獨特、業績持續增長的優質企業來說並不算高，但如果結合其他優質公司的市盈率水平不斷下行環境，難免會給公司股價帶來一定的壓力。如果2024年片仔癀的利潤同比增長能夠保持在25%上方，那麼公司的2024年每股收益將會超過5元，即公司的市盈率水平將會低於40倍，這對於股價也會產生一定的支撐。

雖說長期看片仔癀的業績水平仍然值得期待，但是短線的失望情緒仍然主導了1月31日的股價走勢，畢竟公司2023年半年報和三季報的歸屬淨利潤同比增長率都超過了17%，而2023年年報歸屬淨利潤只同比增長了12.59%，意味着公司在2023年四季度的業績表現不佳，這也是公司股價一度跌停的最主要原因。

不過考慮到片仔癀的產品具有一定壟斷性，如果想要提升利潤，只需要提高產品售價就能簡單實現，所以投資者也不宜對公司未來業績過分悲觀，但這是屬於片仔癀自己的優勢，對於其他藍籌白馬股來說，這樣的修復業績能力並不一定都具備。

如果未來其他優質股票也披露出不達投資者預期的年度業績預告，不排除股價也會出現較大幅度的下跌，其中的風險投資者需要警惕。相反，那些原本業績預期不佳的公司，如果出現的業績預告並沒有預期之中的差，股價則有機會出現反轉，其中的機會投資者也可以把握。

總之，年報預期的變化將對股價產生重大影響，超過投資者預期的有上漲機會，不及投資者預期的公司將會出現一定的風險，尤其對於績優白馬股更是如此，投資者如果能夠把握好機會，避開風險、踏好節奏，將能產生不錯的投資收益。

北京商報評論員 周科竟