明日復牌！這隻A股，主動退市！

又一家A股公司擬主動退市！

中航產融（600705）公告稱，因經營面臨重大不確定性，可能會對公司造成重大影響。公司擬以股東大會決議方式主動撤回A股股票在上交所的上市交易，並轉而申請在全國中小企業股份轉讓系統轉讓。

公開資料顯示，中航產融是中國航空工業集團（簡稱“中航工業”）的產業投資與綜合金融平臺，於2012年8月在上交所上市，是中國資本市場上第一家金融控股類上市公司。2015年6月份，中航產融的市值一度超過1200億元。目前，該公司市值爲303億元。

就在幾天之前，玉龍股份（601028）也公告稱，公司經營面臨重大不確定性，爲保護中小股東利益，公司擬以股東大會決議方式主動撤回A股股票在上交所的上市交易。近年來，主動提出申請退市的A股上市公司還有*ST亞星、*ST二重、*ST航通、*ST上普和經緯紡機等。

擬主動退市

中航產融（600705）3月28日晚公告稱，公司於近日收到控股股東中航工業的函件，公司擬以股東大會決議方式主動撤回A股股票在上海證券交易所的上市交易。3月28日，公司召開第九屆董事會獨立董事專門會議2025年第四次會議，審議通過了《關於以股東大會決議方式主動終止公司股票上市事項的議案》。

中航產融稱，因經營面臨重大不確定性，可能會對公司造成重大影響。經公司董事會審議通過，公司擬以股東大會決議方式主動撤回A股股票在上交所的上市交易，並轉而申請在全國中小企業股份轉讓系統轉讓。

中航產融表示，爲充分保護投資者的利益，此次終止上市方案設置異議股東及其他股東保護機制。公司此次終止上市事項經股東大會審議通過後，由中航工業（中航產融的控股股東）向包括異議股東在內的、除中航工業及集團其他下屬單位外於現金選擇權股權登記日登記在冊的全體A股股東提供現金選擇權。現金選擇權的行權價格爲3.54元/股，高於中航產融停牌時的收盤價（3.44元/股）。

截至目前，中航產融的總股本爲88.21億股。中航工業直接持有公司39.89%的股權，並通過其下屬單位間接控制公司11.13%的股權，合計控制公司51.02%的股權，爲公司控股股東。根據公告，扣除中航工業及集團其他下屬單位持有的公司45億股股份，及其他股東持有的爲限售或存在權利限制的1675萬股股份。在現金選擇權申報時間內，中航工業預計將爲不超過43億股股份提供現金選擇權，具體以現金選擇權實施情況爲準。

中航產融稱，公司終止上市後，將在做好風險化解的前提下謀求經營發展。目前，公司無資產注入和對外併購安排，也無重新上市安排。

3月31日復牌，4月3日起停牌

中航產融的股票於3月28日（星期五）停牌了一天，並將於3月31日（星期一）開市起復牌。

3月30日晚間，中航產融披露《關於股東大會相關事項的說明公告》稱，公司審議此次終止上市事項的2025年第二次臨時股東大會的股權登記日爲4月2日（星期三）。因此根據相關規定，公司股票將於股東大會股權登記日的次一交易日即4月3日（星期四）開市起停牌，直至上交所在公告公司股票終止上市決定之日後5個交易日內對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

中航產融表示，投資者可於3月31日（星期一）至4月2日（星期三）期間正常交易公司股票。如此次終止上市事項未獲得股東大會審議通過，公司將向上交所申請股票自股東大會決議公告之日（4月15日）起復牌。

公開資料顯示 ，中航產融是中航工業的產業投資與綜合金融平臺，於2012年8月在上海證券交易所上市，是中國資本市場上第一家金融控股類上市公司。該公司的業務涵蓋融資租賃、信託、證券、產業投資、期貨、公募基金、國際業務等領域。中航產融的控股股東中航工業是國有特大型企業，後者的經營範圍涵蓋航空武器裝備、軍用運輸類飛機、直升機、機載系統、通用航空、航空研究、飛行試驗、航空供應鏈與軍貿、專用裝備、汽車零部件、資產管理、金融、工程建設等產業，下轄100餘家成員單位、26家上市公司，員工逾40萬人。

從業績來看，2020年至2023年，中航產融營業總收入分別爲183.41億元、190.84億元、181.55億元、169.39億元；歸母淨利潤分別爲32.74億元、44.71億元、16.80億元、2.90億元。

1月下旬發佈的業績預告顯示，中航產融預計2024年歸母淨利虧損4800萬元，與上年同期相比，將出現虧損。公司預計2024年歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益後的淨虧損爲1.89億元。中航產融表示，2024年，公司經營業績受到多重超預期因素影響，一是公司業務結構轉型調整，營業收入、手續費及佣金收入有所下降；二是受外部宏觀經濟形勢等影響，市場整體資產價格承壓，公司持有的資產賬面價值出現一定下滑。

值得關注的是 ，近年來，隨着資本市場改革深化，上市公司主動退市成爲暢通多元化退市渠道的新選擇。據不完全統計，最近幾年，主動提出申請退市的A股上市公司包括*ST亞星、*ST二重、*ST航通、*ST上普和經緯紡機等。

最近的一個案例來自玉龍股份（601028）。今年3月21日晚，玉龍股份公告稱，由於經營狀況不佳、現金流持續惡化，公司經營面臨重大不確定性，爲保護中小股東利益，擬主動撤回A股股票在上交所的上市交易。同時，此次終止上市方案設置異議股東及其他股東保護機制，公司擬通過玉龍股份控股股東濟高資本向除濟高資本以外現金選擇權股權登記日登記在冊的全體A股股東提供現金選擇權（限售或存在權利限制的股份等情形除外）。本次現金選擇權的股權登記日擬定爲4月16日，行權價格爲13.20元/股，高於停牌前收盤價13.04元/股。

近年來，隨着資本市場改革深化，上市公司主動退市成爲暢通多元化退市渠道的新選擇。有分析指出，主動退市，對上市公司而言，具有強制退市所不具備的一些積極效果，包括但不限於基於現金選擇權等中小投資者保護措施的執行，退市期間及退市後股價相對平穩。由相關方提供現金選擇權，還有利於緩解公司資金壓力。

責編：戰術恆

排版：劉藝文

校對：王朝全