美製裁轉向中資電信股... 大摩：三雄基本面仍穩健

在美國總統川普自2020年11月下令禁止投資「中國軍方企業」後，國際知名投行摩根士丹利稍早分析，截至2020年11月下旬，美國機構投資者的自由流通量對中國移動、中國聯通和中國電信的佔比約15％～30％。大摩認爲，美方禁令短期雖會對中資電信三雄股價產生影響，但中國移動等基本面穩定且估值較低，仍給予正面評級。

阿思達克財經新聞援引摩根士丹利報告指出，中國移動、中國聯通有約16％～17％的自由流通量由美國機構投資者所持有，而中國電信的H股及ADR（美國存託憑證）則有約29％是由美國機構投資者持有。

摩根士丹利表示，在大陸政府積極推展5G等「新基建」下，預期2020年中國三大電信營運商的營收呈現穩定成長，其中，中國聯通淨利更有望年增12％。2021年在5G普及化及ARPU（每用戶每月平均貢獻度）提升下，三大電信營運商的基本面仍然穩健。

爲此，摩根士丹利給予中國電信、中國聯通和中國移動的港股目標價分別爲3.4港元、8.0港元及80.0港元，均爲「增持」評級。2020年12月31日，中國電信、中國聯通和中國移動港股分別收報2.15港元、4.45港元及44.2港元。

另一方面，港媒MONEY CLUB專欄作家K Sir分析指出，由於中國移動等中資電信商被美國納入黑名單。而港股上市的中國通信服務、中國鐵塔的大股東正是三大中國電信商，因此在控股權的關係上，隨時有可能成爲下一波被美國政府針對的目標。呼籲投資者需要留意，上述業者可能出現在美方黑名單的關聯公司之中。

值得注意的是，美國財政部在美東時間2020年12月28日宣佈，將加強上述投資禁令，禁止美國企業、退休基金、其他機構與個人投資「中國軍方企業」，並擴大適用於交易所ETF、指數基金，以及被列入「中國軍方企業名單」的中企子公司。