美國政府債GNMA擁三高 抗波動

富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅‧維克(Paul Varunok)。圖/富蘭克林提供

升息結束後,何時降息世界都在看!富蘭克林投顧分析,第二季起面臨的投資變因不只有聯準會貨幣政策轉折,包括股市居高回檔震盪、美國總統大選與通膨降速等,通盤掌握將有助於打造攻守皆備的投資組合。若要提高整體資產防禦力,首選債券資產,現階段處於等待降息的過渡期,優先納入複合債券型基金,可靈活調整標的配置及兼顧領息收益需求,如果對債信評級更要求,不妨再加入一部分美國政府債GNMA基金。

當前市場仍充斥諸多變數,提升防禦不可缺少債券之力,富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅.維克認爲,多項經濟數據顯示美國通膨降速遞緩甚至可能回升,市場對聯準會降息的樂觀值正在消退中,預估最快於今年7月啓動首次降息,至年底前共降息兩次,10年期公債殖利率介於4.5%至4.9%間,而鑑於通膨仍高,就業市場依然強勁,也將導致通膨降速進一步呈現停滯狀況。

現階段各類債市殖利率高於過去十年均值,極具吸引力,在升息終止、靜待降息期間,收益機會依然可期。保羅.維克分析,特別是機構房貸抵押債,最大風險是因提前還款、進而導致該類資產資金池的現金流衍生不確定性,而今利率高懸連動房貸利率上走,提前還款率目前處歷史低檔,風險已大幅下滑。

房地產抵押債中,美國政府債GNMA是唯一有政府信用擔保且具備與美國公債相同的「『高』信用評等(AA+)」、「長期提供優於美國公債的『高』收益」、「流動性『高』」的三高特質,因此深受主要國家央行青睞。而富蘭克林坦伯頓美國政府基金投資近600檔高品質GNMA等房地產抵押債,且不投資於次級抵押貸款證券,嚴守分散佈局及風險控管的投資哲學。

富蘭克林投顧表示,美國政府債GNMA長期表現穩健,2000年至2023年底,僅有三個年度負報酬,而當股市重挫時,此類資產不只抗震有時更逆勢上漲。富蘭克林投顧建議,鑑於美國政府債GNMA高品質、較公債高的收益與高流動性等優勢,當市場充斥不確定性時,愈能彰顯其防禦甚至逆勢上漲的潛力,適合納入組合中分散風險、增加資產樣貌的豐富性。