美國9月降息機率大增 公股銀：提早累積債券部位

公股銀表示，調查顯示約47％投資人認爲未來12個月全球經濟將下行，軟着陸的機率由68％上升至76％，不着陸由18％降至8％，硬着陸11％增至13％；現金水位連續兩個月上升，由4.1％增至4.3％。且近8成基金經理人樂觀看待經濟軟着陸，但認爲聯準會需要加大降息力道以確保不會出現經濟衰退，超過9成認爲一年內短期利率將下滑，6成認爲聯準會未來一年將降息四次以上。

利率下行趨勢更趨明顯，公股銀指出，全球大型基金經理人加碼股票的比例下滑，由33％加碼降至11％；看好債券顯著攀升，由9％減碼攀升至8％加碼。建議提早累積債券部位，鎖住高利率，取得債券固定配息收入，把握利率高點的初升段，迎接開始降息主升段。

公股銀觀察，美國7月消費者物價指數（CPI）年增率降至2.9％，連續第四個月回落，爲2021年3月以來首次重回2字頭，但住房租金和汽車保險等部分核心服務類別通膨依然處於較高水平，降溫速度略有趨緩，剔除食品與能源成本的核新CPI年增率也降至3.2％，連續第四個月回落，爲2021年4月以來最低水準，符合市場預期。

生產者物價指數（PPI）方面趨降溫，公股銀分析，7月PPI年增率降至2.2％，其中服務成本今年以來首次下滑，進一步鋪平聯準會9月降息的道路，指數從2021年1月超越CPI，攀至高點後於2022年12月纔再次低於CPI，廠商終能將成本轉嫁至消費者，然須注意若PPI再次高於CPI，恐不利於通膨降溫。

另外，傑克森霍爾央行年會在即，公股銀行指出，若定調9月美國聯準會（Fed）啓動將息循環，可爲股市帶來助力，臺北國際自動化工業、AI機器人大展21日開展，對臺股科技類股也會帶來支撐。

公股銀表示，AI應用帶動臺灣電子零組件出口，並吸引半導體廠商加速投資先進製程及高階封測產能，主計處預估今年GDP規模將突破25兆元，全年成長3.9％，明年也將成長3.26％。

公股銀認爲，美國經濟衰退疑慮大抵消退，22日全球央行年會若能定調9月聯準會啓動降息循環，預料能爲股市帶來助力，但仍須留意臺股目前已上漲至季線壓力區，本週若能站穩季線之上，臺股有望延續V轉行情。