陸救市政策將出 近年力度最大化債措施正提人大審議

中共全國人大常委會將於11月4日至8日開會，市場高度關注會議是否涉及增發國債事宜。（新華社）

外界關注大陸官方將會再推出何種措施救市，大陸第14屆全國人大常委會第12次會議在北京舉行，其中審議了增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案。代表地方化債的財政政策正在被提上議程。

新華社報導，受大陸國務院委託，大陸財政部部長藍佛安對前述議案作了說明。全國人大財政經濟委員會副主任委員許宏才作了關於該議案的審查結果報告。

報導指出，會議於4日在北京人民大會堂舉行，由全國人大常委會委員長趙樂際主持。審議學前教育法草案、文物保護法修訂草案等。

香港南華早報報導，渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽表示，此次人大常委會會議主要聚焦化解風險，額外提振消費的措施可能要等到明年。並預計會後大陸官方將爲地方政府債務置換和銀行資本重組提供更多資金，但這些措施「將着眼於長期，而不是即時效果」。

證券時報10月底引述專家說法稱，新一輪債務置換規模或將達到人民幣6兆至10兆元。地方政府可重啓發行「置換債券」，或繼續發行「特殊再融資債券」、「特殊新增專項債券」，用於緩釋地方債務違約風險，助力地方政府將更多精力和資源投入經濟發展和民生保障中。

大陸財政部藍佛安此前在10月12日的記者會上雖未提出具體的救市措施，包括時間表與金額等，但提及「擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務」，並將其定義「今年力度最大」等表述引起關注。

「增加債務額度置換存量隱性債務」意味通過增加發行政府債券，來置換地方政府的存量隱性債務。這有利於將地方政府隱性債務風險「顯性化」並逐步「緩釋」。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆說，「通過發行利率更低、週期更長的政府債券，來置換舉債成本高、週期短的隱性債務，以時間換空間。債務置換的過程也是降低風險的過程。」

大陸人大常委會於4日至8日在北京召開，外界預期會議結束後，具體財政刺激政策的規模會有更清晰的訊息。