陸港觀盤－全球優勢、政策扶植產業 逢低佈局

如此一來，可以預期資金實力較雄厚的國企，將收購財務困難的民企，通過「國進民退」的方式來化解本次的危機。此前外資所擔心的「雷曼時刻」，有望因爲政策放寬而鬆一口氣。由於政府依然不希望資金再度流向地產，房住不炒的背景下，預期地產政策目的爲避免風險傳染，不會再走回擴張的老路。

11月11日中共六中全會順利閉幕，會議公報顯示中共總書記習近平的地位大幅提高，爲2022年二十大會議取得連任提前作準備，此將會是2022年最重要的政治任務。

緊接着，年底將召開中央經濟工作會議，預期內容將着眼於穩增長，由於2022年隨着國際疫情改善、供應鏈恢復，大陸出口可能放緩，房地產開工投資的低迷，大陸經濟2022年將面臨較大壓力。因此，穩增長仍有必要性，政策着力點估計將包括扶貧、擴內需、新基建等，維持社會經濟的穩定和諧，亦是鋪平了連任的道路。

對外關係方面，習近平未參加10月底羅馬召開的G20，也缺席了聯合國氣候峰會，顯示當前大陸與國際關係較與國際關係較敏感，同時也可能隱含大陸的重心將從對外轉向對內－謀求國內的社會經濟安定、人民的支持，比國際合作更爲重要。

11月中旬，美國總統拜登與習近平進行了首次的視訊會議，雙方在人權、南海、貿易、臺海等議題意見相左，不易有實質性的結論，本次會議的目的，在於避免雙方的競爭惡化導致軍事衝突。我們認爲，中美的摩擦形勢難以避免，但只要不要演變成爲軍事衝突，雙方短期不易徹底脫鉤，仍可以找到相互合作的共通點，例如氣候變遷、防疫等。

大陸當前擁有全球重要且短期難以取代的供應鏈地位，以及龐大的內需市場，當前仍處在具有談判能力的階段；此時，大陸更需要加緊提升自身能力；包括擴大內需、滿足科技自主可控、提高重點產業的國際競爭力，否則歐美積極培育東南亞、南美等地之供應能力，可能將取代大陸世界工廠的地位。

當前大陸的太陽能、新能源車等供應鏈是具有全球競爭力的產業，維持長處繼續領先以及彌補關鍵零部件（晶片）不足之處將是兩個最重要的發展方向。

疫情方面，近期大陸零星疫情不斷，官方依然採取嚴格的封鎖政策。有別於國際在疫苗覆蓋率提升後逐步解鎖隔離政策，顯示一方面對於自身疫苗的信心度不足，另一方面也擔心醫療體系難以承受龐大的患者。因此，在醫療體系方面，政府一方面降低仿製藥價減輕人民醫療負擔，另一方面政府也需要積極鼓勵創新投入，以及增強醫療機構的基礎建設。大陸醫療市場巨大且持續成長，創新藥具備科技屬性，在經歷「共同富裕」導致股價調整後，我們認爲大陸市場長期仍具有投資價值，是長期必須積極發展的領域。

時序即將進入2022年，經濟、外貿形勢雖有挑戰，但在個別領域也孕育着機會，波動中可以逢低佈局，建議投資不妨聚焦於大陸的全球優勢產業、政策扶持產業，以及具有龐大潛力的消費產業等。