兩日近20億！兩次忽悠後 京東方A驚現最爽快回購
僅兩個交易日，面板巨頭京東方A（000725.SZ）便完成了近20億元的回購股份方案。此舉與市場上部分“忽悠式”回購形成鮮明的對比，堪稱“最爽快”的回購。
京東方A9月4日盤後公告，截至9月3日，公司以集中競價方式實施回購公司股份，累計回購A股數量爲3.5億股，佔公司總股本的比例約爲1.01%。本次回購最高成交價爲5.79元/股，最低成交價爲5.54元/股，支付總金額爲19.99億元。
根據8月28日披露的回購計劃，京東方A擬以不超過7元/股的價格，不超過20億元資金，回購公司2.5億股至3.5億股股份，回購股份將全部用於實施公司股權激勵計劃。
此輪迴購始於9月2日，京東方A當日回購金額爲10.33億元。至此本次回購股份數量已達到回購方案的數量上限，股份回購方案實施完畢。
這本不是京東方A的慣有風格。在京東方A的過往歷史中，公司共提出過三次回購計劃。
第一次預案提出日在2014年7月，公司計劃回購不超過6億股，回購價格上限2.09元/股。其結果是不了了之，直至一年後回購方案失效。
第二次預案提出日在2016年7月，公司計劃回購不超過4.5億股，回購價格上限3元/股。然而，在整個一年的回購期內，公司最終僅以2.27億元完成了8869萬股的回購。完成率不到計劃的20%。
與上兩次不同的是，前兩次是爲了市值管理，而此次回購目的則用於股權激勵。
根據計劃，京東方A擬向包括董監高、核心員工在內的2974名激勵對象授予6.399億股股票期權、3.41億股限制性股票，佔總股本的2.82%，股票來源爲二級市場回購股份。期權行權價爲5.43元/股，限制性股票授予價格爲2.72元/股。
同時，本次回購價格也十分有誠意，回購價上限爲7元/股，較提出時的收盤價還有1.57元/股的空間，最終回購均價爲5.71元。京東方A本週周漲幅3.50%，跑贏大盤。
京東方此次迅速回購行爲向市場透露出強烈看多公司前景的信號。
京東方是全球出貨量最大的面板企業，其核心業務包括顯示器件、智慧系統、健康服務。三項業務中顯示器件業務佔比超過90%，其LCD智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視五大主流產品顯示屏出貨量和銷售面積市佔率全球第一。
回購方案披露當日，正是京東方上半年報的發佈日。
京東方上半年實現營業收入608.67億元，同比增長10.59%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11.35億元，同比下降31.95%。這是京東方連續第三年業績下降，2018年和2019年淨利潤降幅分別在54.61%和44.15%。
其中，上半年京東方其他收益15.26億元，主要爲政府補助。扣除非經常性損益，上半年京東方爲虧損1.76億元。
儘管如此，京東方業績已現亮點。從單季扣非後歸屬淨利潤來看，京東方是在2019年第三季度、第四季度和2020年第一季度連續虧損三季後的首次實現盈利。
這是否意味着京東方業績拐點的到來？
近三年京東方A扣非後歸母淨利潤表現
首先，從京東方自身基本面來看，京東方業績增長在於面板業務的出貨量穩定增長。
在新冠疫情席捲全球、行業市場規模總體萎縮的大環境下，京東方顯示器件出貨量同比增長超15%，出貨面積同比增長超10%。
出貨量的增長主要來自於中國大陸。分地區來看，中國大陸實現營收319.43億元，同比增長17.88%，營收佔比上升至52.48%。在兩年前，中國大陸營收佔比還不超過45%。下滑地區主要在歐洲，歐洲營收下滑12.10%。
其次，從面板行業來看，面板行業是強週期行業，公司的業績全看當下所處的週期時間點。機構認爲，下半年面板價格將上漲，京東方作爲市佔率第一的面板企業，業績隨之繼續好轉。
羣智諮詢數據顯示，由三季度開始進入面板備貨旺季，7月、8月TV面板主流尺寸價格均大幅上漲，預計9月面板價格仍將呈現上漲趨勢。
中銀證券分析師趙琦認爲，隨着韓國三星、LGD的產能退出，面板供需格局改善，國內面板廠的價格話語權增強，面板價格的上漲將推動面產廠盈利能力改善。
天風證券陳俊傑表示看好京東方全年業績表現，認爲，面板價格步入新一輪上漲週期，行業盈利能力有望持續提升。
此外，京東方推出的首箇中長股權激勵計劃，利於提升公司內部管理。
本次激勵計劃的期權行權和限制性股票解除限售條件以ROE、毛利率、顯示器件市佔率、AMOLED和智慧系統創新業務營收、及創新業務專利等爲指標。
激勵對象涉及面廣，近3000人包括高級管理人員、內部科學家、副總裁、高級技術專家、總監、技術專家、中層管理人員、經理與高級技術骨幹。
如今本輪火速回購的20億元股份已到位，由內及外，京東方前景趨好。