兩摩比肩 臺積電850新共識

摩根士丹利證券以2025年獲利爲出發點，將臺積電合理股價調高到850元。圖／美聯社

晶圓代工產能利用率將U型復甦

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，臺積電強大的AI成長題材，正抵銷原本市場對地緣政治的憂慮，美國投資人更將臺積電視爲AI發展的關鍵驅動企業，並以2025年獲利爲出發點，認爲目前評價具吸引力，將推測合理股價調高到850元，同時，族羣投資首選從聯發科轉向臺積電。

臺積電股價8日一度衝上796元，離800元大關只差一步，儘管在指數碰觸20,000點後引發部分獲利了結賣壓出籠，導致臺積電終場漲幅縮水，仍收784元新天價、大漲3.16％，且外資買超逾20,000張，爲連續第六個交易日加碼。

市場先前纔在討論外資圈賦予臺積電750元左右的目標價紛紛到價，是否引動新一輪調升潮，繼摩根大通證券將股價預期升至850元后，摩根士丹利證券亦迅速對臺積電飆升後的股價與優異基本面做出迴應。大摩基於更佳的AI半導體訂單能見度與晶圓代工價格，調高2024～2026年的獲利預期，同時，因臺積電在全球AI供應鏈戰略地位卓越，中長期成長性將更耀眼，一口氣將臺積電股價預期調升約百元、至850元，與摩根大通證券比肩。

詹家鴻觀察到，不管是邊緣還是雲端AI晶片訂單都在增加。邊緣AI晶片方面，聯發科與高通等行動裝置系統級晶片（SoC）客戶爲應付AI智慧機的強大需求，正加快在臺積電3奈米制程的生產時程；雲端AI部分，ASIC與GPU客戶均增加訂單。大摩估計，臺積電營收2024年大增25％之後，2025年在高基期上再成長2成。

就半導體產業週期來看，先前晶圓代工廠產能利用率下降，使半導體庫存於2023年下半年跟着去化，終端需求看起來也不會進一步惡化。從較樂觀的角度出發，要是終端需求出現任何復甦跡象，下游市場、通路很可能就要緊急向晶片製造商追加訂單，如此便有機會開啓半導體產業下一波上行循環。

中信成長高股息經理人張圭慧表示，2024年以來在AI新興應用推波助瀾下，全球半導體需求逐步好轉，有助臺灣半導體供應鏈出口動能成長，使半導體類股扮演臺股多頭部隊，推升加權指數向上，雖然漲多後短線可能會出現震盪，但中長線多頭格局仍不變。