聯準會偏鴿 高收債投資級債搶鏡

聯準會最新FOMC會後聲明仍維持當前利率及購債規模，偏鴿態度有助於安撫市場情緒，多數債券資產整週呈現貼近平盤窄幅波動，包括全球政府債券、美國與歐洲投資級債與高收益債等指數單週則小幅收紅，市場情緒指標美國10年期公債殖利率持續在1.2％上下震盪，終場收於1.22％。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，Delta變種病毒在全球傳播，不但使市場出現部分對於經濟復甦放緩的擔憂，也使數月前高漲的通膨略有降溫；截至7月底，美國10年公債落在約1.2％至1.3％間的水平，殖利率曲線也較6月時較爲趨平。

由於聯準會政策邁向正常化、經濟整體持續穩步回升，以及當前實質利率接近歷史低點等因素，長期來看美債殖利率仍有上升空間，上看1.8至2.0％水平。

對債券投資人來說，債券投資主要關注的重點仍是在資產價格維持低波動的同時，從債息獲得穩定的現金流；而在公債殖利率有所波動，甚至長期可能走升的狀況下，許多債券資產都可能會面臨雖有債息收入，但資產價格下跌的衝擊，故在投資時除追求更高利率，如何降低資產價格波動也是一個重要關鍵。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，美國這一波通膨上揚，主要是由經濟成長帶動，顯示高收益債發行企業整體獲利水準、財務體質，也會改善，利差將有進一步收斂的機會，吸引追逐收益的投資人青睞。

富蘭克林證券投顧表示，整體而言對景氣展望仍然維持樂觀，即便縮減購債但資金仍然寬鬆，即便面臨或已經開始升息利率仍在低檔，在機會與風險並存下，預期市場仍將追逐較高收益的標的，利率揚升環境下浮動利率商品（如銀行貸款、抵押貸款憑證等）仍將獲得青睞，看好美歐高收益債仍有利差收斂空間。