鋰資源供應擾動事件增多 碳酸鋰震盪格局 | 碳酸鋰機構要評

2024.01.11

光大期貨：碳酸鋰社庫和倉單庫存持續累庫壓制，下方逼近礦端成本支撐【震盪操作】

昨日碳酸鋰期貨2401合約漲1.45%至9.4萬元/噸，2407合約漲0.56%至9.9萬元/噸。現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價維持9.6萬元/噸，工業級碳酸鋰平均價下跌200元/噸至8.73萬元/噸，電池級氫氧化鋰平均價維持8.5萬元/噸，基差約-1900元/噸。倉單方面，昨日倉單減少13噸至11427噸。隨着鋰礦價格走弱，部分報價已跌破1000美金/噸，或逼近海外澳礦高成本；現貨貿易活躍度仍然不高，消費端的下游接貨意願不強。生產端，預計仍然繼續走弱，儘管部分小廠表示停產，但無法扭轉供應過剩的壓力。據Mysteel，2024年1月國內碳酸鋰預估產量爲4.0萬噸，環比下跌4%左右；氫氧化鋰預估產量1.91萬噸，環比下降5.9%。需求端，整體一季度訂單預計偏弱，疊加春節備貨需求預計也不會太強，整體需求偏冷清逐步兌現。上方受供需雙弱，社庫和倉單庫存持續累庫壓制，下方逼近礦端成本支撐，預計價格仍在該價格區間震盪。

華泰期貨：碳酸鋰現貨價格止跌企穩 少量倉單量註銷【震盪操作】

隨着交割順利進行，盤面交割博弈減弱，逐漸迴歸現貨基本面，而基本面實際仍偏弱。若盤面期現套利空間壓縮，對現貨支撐將減弱，現貨或再次偏弱運行，對於持貨商，在做好風險壓力測試基礎上，可在擇機在盤面進行賣出套保。對於投機者，建議觀望或區間操作爲主，需做好倉位管理與風險管控。

南華期貨：碳酸鋰：持有觀察【偏空頭】

消息面：1、大廠預計下週放貨，參考亞洲金屬網和上海有色網及2407合約每天收盤價格-10000元。2、SMM碳酸鋰周度產量9352噸，周環比增275噸；百川周產量9373噸，口徑有所調整。鋰輝石CIF價格在節後下降較快，即期生產利潤回升明顯，礦端成本支撐力度減弱。3、鋰礦價格持續下跌，礦端壓力依然偏大，最新CIF價格1055美元/噸。4、下游電池電芯訂單依然不佳，年前以清庫存爲主，正極開工率繼續下滑並且預計在年前只減不增；磷酸鐵鋰開工率下滑至17%，三元材料開工率基本持平。

基本面層面，維持供需雙弱的格局，且供給側在礦端價格快速下以後即期利潤回升，產量有所增加。技術層面，主力合約上週受壓回落，關注是否能能夠跌破震盪下沿。操作層面：空單持有。

銀河期貨：供需雙弱的碳酸鋰格局【橫盤震盪】

1、單邊：碳酸鋰現貨電碳暫時報平，工碳略降。澳礦基本降至1000美元以下，且部分爲M+1的定價方式，給出冶煉廠利潤。國內除江西外採礦冶煉廠外也未聽聞減產，自有礦企業因新年恢復生產並擴大采礦證規模，雲母礦價格仍在陰跌。春節有放假的預期，鹽廠不出貨留庫存，下游需求也沒有改善，形成供需雙弱的格局，貿易商低買高賣提供市場流動性。預計碳酸鋰價格在8.5-10.5之間運行，9萬以下投機需求會有增加。

五礦期貨：短期現貨預計震盪偏弱，期貨盤面預計跟隨震盪運行【震盪操作】

昨日電池級碳酸鋰現貨價企穩，SMM電池級碳酸鋰報價92000-100000元，工業級碳酸鋰報價85000-89600元，均價較前日-200元。碳酸鋰期貨合約震盪，LC2407合約收盤價97900元，較前日收盤價-1.06%，主力合約收盤價升水SMM平均報價1900元。SMM澳大利亞進口SC6鋰精礦CIF報價860-1000美元/噸，均價與前日持平。非洲礦國內一體化產線爬產順利，外購礦利潤恢復，SMM口徑12月國內碳酸鋰產量環比增2.1%，接近年中峰值。需求端淡季電池材料排產難有回升，下游生產企業碳酸鋰需求走低，同時擔憂潛在庫存損益風險，備貨謹慎。貿易商繼續出售期貨交割倉單，但報價吸引力有限。本月碳酸鋰庫存大幅增加概率較大。短期現貨預計震盪偏弱，期貨盤面預計跟隨震盪運行。今日國內電池級碳酸鋰現貨均價參考運行區間91000-101000元/噸。

弘業期貨：供應過剩的基本面下的碳酸鋰產業【逢高做空】

隨着終端新能源汽車和儲能產業的快速發展，鋰電池產業鏈近年來產能持續增加，大量資金涌入導致產能增速大於下游需求。受消費端動力電池與儲能的增速放緩影響，2024年市場將維持供大於求的格局。成本端來看，澳礦定價模式的轉變導致礦石價格持續走弱，減少了成本端的支撐，但外採鋰礦生產成本依然在13萬元左右，外採礦石廠家成本被擊穿，未來或將出現減產情況。下游的庫存是整個產業鏈中較爲棘手的問題，未來如果能夠將庫存降下則上游碳酸鋰產業可能還有價格反彈的機會。綜合來看在供應過剩的基本面下，推薦逢高空的操作思路，並結合產業數據的變化進行短線博弈。